2024年12月中央政治局会议解读：更大力度稳预期

（以下内容从山西证券《2024年12月中央政治局会议解读：更大力度稳预期》研报附件原文摘录）
投资要点：
事件：中共中央政治局12月9日召开会议，其中分析研究了2025年经济工作。总体看，明年经济目标要求是持续回升向好，预计2025年仍将保持5%的GDP增长目标。政策层面将系统施策，宏观政策积极有为，强调前瞻性，强调“加强超常规逆周期调节”。
推动经济持续回升向好，预计2025年仍将保持5%的GDP增长目标。会议指出，2024年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。在此基础上，提出2025年要推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。
打破“经济-价格-预期”负循环的担忧，“稳”的要求提升，预期管理的重要性凸显。从9月末以来我国经济形势看，当前我国经济仍是政策驱动的特征，内生动能依然偏弱，因此政策不仅要落到实处，还应加强预期管理。会议提出“稳定预期”“稳住楼市股市”“稳中求进、以进促稳”“先立后破”“统筹发展和安全”等；并提出“加强预期管理，提高政策整体效能”。
宏观政策应更加积极，并未雨绸缪。会议提出“实施更加积极有为的宏观政策”，其中财政政策“更加积极”，“加强超常规逆周期调节”政策可能主要集中在财政端；货币政策强调“适度宽松”；继续“充实政策工具箱”；打好政策“组合拳”；提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。
全方位扩大国内需求。内需偏弱叠加可能的外部冲击，会议提出，“要大力提振消费”；投资方面则强调“有效益”。可见明年经济增长点更可能落在消费端。
在经济结构调整和中美博弈大背景下，推动价格回稳还需供给端收缩的配合。会议虽未直接提及供给端收缩的相关政策，但通过对投资收益和绿色转型的要求，也可以调控供给端的无序扩张。会议提出“提高投资效益”，“协同推进降碳减污扩绿增长”等。
要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。会议提出，要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系；要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力；要持续巩固拓展脱贫攻坚成果，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展；要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感；要充分调动各方面积极性，调动干部干事创业的内生动力。
风险提示：稳增长政策落地不及预期；地缘政治风险。