大类资产配置月报第41期：2024年12月：注重政策发力方向的确定性与结构性影响

（以下内容从华安证券《大类资产配置月报第41期：2024年12月：注重政策发力方向的确定性与结构性影响》研报附件原文摘录）
核心观点与逻辑支撑
12月上下有控，向下有支撑、市场仍然维持活跃寻找机会，同时显著向上动能有待观察。
经济复苏与国内流动性宽松延续，政策端继续加码支撑，短期内成长风格和消费风格具备相对优势，周期与金融风格还需政策效果传导。配置上，经济工作会议有望成为成长科技主题向消费和地产阶段性机会切换的重要催化剂。
特朗普以美国优先，推动制造业订单回流美国，继续支撑美股，在纳指和道指中相对看好道指。
年内降息概率较低，短端利率继续维特低位。中央经济工作会议预计符合预期，长端利率维持震荡。
实际利率期限负利差延续收窄态势，长端利率可能不会跟随短端利率下行，此前2Y美债对降息的乐观预期可能得到修正
逆全球化与美联储鹰派加剧需求担忧，全球大宗商品价格延续承压，但考虑到通胀对黄金价格的提振作用，中长期相对看好黄金价格。