策略周报：市场活跃度降低，短期或延续震荡

（以下内容从华宝证券《策略周报：市场活跃度降低，短期或延续震荡》研报附件原文摘录）
基本面回顾与资产配置展望：2024年11月中国制造业PMI为50.3%，前值50.1%；非制造业PMI50.0%，前值50.2%。新订单指数自今年5月份以来首次升至扩张区间，同时大小企业景气度分化有所缓和，显示一系列增量政策持续协同发力，需求进一步改善。海外方面，11月26日电，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，特朗普还宣布将对中国商品额外征收10%的关税。受此影响本周海外避险情绪升温，黄金延续上行。
A股市场回顾与展望：本周（11月25日-11月29日）两市日均成交为15230.85亿元，较前一周减少1833.54亿元，显示出市场交易情绪整体继续降温。本周市场回暖主要受到微盘股及小盘股的带动，大盘股及中盘股交易活跃度下降。11月23日，经济观察报获悉，下一步，监管部门拟对相关央企上市公司市净率等具体指标，提出明确的量化要求。当前政策增量以化债、地产为主，其他政策特别是扩内需领域进入发力的空窗期，需耐心等待12月上旬中央政治局会议以及中央经济工作会议部署。短期市场或延续震荡走势，建议关注红利低波偏向防守的板块或具有独立景气度的方向如AI应用，在新一轮政策催化前可适度降低仓位。
风险提示：经济修复不及预期，政策效果不及预期，地缘风险，海外衰退风险，美国大选不确定性。