宏观周报：数字化加快推进，“关税威胁”拉响警报

（以下内容从西南证券《宏观周报：数字化加快推进，“关税威胁”拉响警报》研报附件原文摘录）
摘要
一周大事记
国内：工业企业利润降幅收敛，推动数字金融高质量发展。11月25日，央行公告开展9000亿元中期借贷便利操作，净回笼5500亿元，为连续第4个月缩量续作，供给压力下央行或将进一步降准，预计年底的降准幅度约50bp；同日，工业和信息化部等十二部门印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，后续我国5G用户普及率有望加速，5G终端消费及新型基建设施将快速发展；27日，国家统计局公布10月份规模以上工业企业利润同比下降10.0%，降幅较前期收窄，需求回暖仍需政策发力，可关注12月中央政治局会议和中央经济工作会议；同日，央行、发改委、工信部、金融监管总局、证监会、国家数据局、国家外汇局等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》，随着该方案的稳步推进，我国数字经济发展有望迎来新增长，证券期货业数字化公共服务平台、养老专属纯信用信贷产品等有望加快落地。
海外：特朗普迈出关税第一步，黎以局势暂时降温。当地时间11月25日，美国财政部长候选人贝森特表示将优先履行减税承诺，还将重点关注征收关税、削减支出和维持美元国际地位上。美国财政部长的任命使市场对美国关税政策和债务危机的担忧降温；当地时间11月25日，特朗普宣布将于明年1月20日对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税，对中国商品额外加征10%的关税。后续关税率大概率逐步分层实施，或对国内出口造成负面影响；当地时间11月26日，以色列安全内阁批准以黎停火协议，唯一反对票来自国家安全部长。预计在地缘政治事件的影响下，短期内国际金价和油价波动率将有所上升；当地时间11月27日，欧洲议会表决通过了以冯德莱恩为主席的新一届欧盟委员会名单，新一届欧委会将于12月1日开始履行职责。目前欧盟内部党派分裂严重，预计冯德莱恩下一任期仍然面临重重挑战。
高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价周环比下降0.87%，阴极铜价格周环比下降0.29%，铁矿石价格周环比上升2.02%；中游：动力煤价格指数周环比下降1.05%，螺纹钢价格周环比下降0.41%，水泥价格指数保持稳定；下游：房地产销售周环比上升17.83%，11月第三周乘用车市场日均零售同比增长26%；物价：蔬菜价格周环比上涨0.24%，猪肉价格周环比下降1.18%。
下周重点关注：中国11月财新制造业PMI、欧元区10月失业率、美国11月ISM制造业PMI（周一）；美国10月JOLTS职位空缺（周二）；中国11月财新服务业、综合PMI、欧元区10月PPI、美国10月工厂订单、耐用品订单环比、11月ADP就业人数变动、ISM非制造业PMI（周三）；欧元区10月零售销售同比、美国10月贸易帐、美联储褐皮书（周四）；德国10月季调后贸易帐、工业产出同比、欧元区第三季度GDP同比终值、美国11月非农就业人口、失业率、12月密歇根大学消费者信心指数（周五）。
风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。