策略周报：需求端边际改善，市场情绪有所降温

（以下内容从华宝证券《策略周报：需求端边际改善，市场情绪有所降温》研报附件原文摘录）
基本面回顾与资产配置展望：本周公布的国内经济数据表明，在一连串政策组合拳提振下，需求端有所修复。10月新增社融1.4万亿，同比少增4483亿，社融存量增速环比回落0.2个百分点至7.8%。信贷总增量依然走弱，但结构有所改善，居民部门的信贷需求边际回暖。10月社会消费品零售总额同比增4.8%。前值3.6%。随着以旧换新政策效果继续释放，叠加“双11”提前启动，10月社零表现较好，内需显现回暖迹象。10月规模以上工业增加值同比增长5.3%，略低于预期。1-10月全国固定资产投资累计同比增长3.4%，维持稳定。10月美国CPI同比+2.6%，前值+2.4%，市场预期+2.6%。美国通胀上涨符合预期，但显示出通胀回落进程停滞不前，后续美联储官员多数表示未来降息路径仍存在不确定性，导致本周美股持续调整。
A股市场回顾与展望：本周（11月11日-11月15日）两市日均成交为21819.67亿元，较前一周减少2167.54亿元，显示出市场交易情绪有所降温。11月13日，财政部、税务总局、住建部联合发布公告，明确加大住房交易环节契税优惠力度，积极支持居民刚性和改善性住房需求。尽管政策持续发力，但本周受到海外市场表现不佳以及部分市场传闻的影响，交投热情回落，A股缩量调整。人民日报发表署名任平的评论文章称，中国经济正在爬坡过坎，吃劲的时候更需要稳住劲。当不得“疯牛”，要当“慢牛”。11月15日，证监会制定了《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《指引》）。《指引》明确了对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。该指引的出台对于推动上市公司提升投资价值、增强市值管理具有积极的意义，市场情绪有望企稳回升。考虑到当前科技成长拥挤度较高，短期内投资者可以关注低价央国企公司。
风险提示：经济修复不及预期，政策效果不及预期，地缘风险，海外衰退风险，美国大选不确定性。