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行业研究——周报:大炼化周报:成本端改善,化工品价差有所回暖

来源:信达证券 作者:左前明,刘奕麟 2024-11-17 15:06:00
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(以下内容从信达证券《行业研究——周报:大炼化周报:成本端改善,化工品价差有所回暖》研报附件原文摘录)
本期内容提要:
国内外重点炼化项目价差跟踪:截至11月15日当周,国内重点大炼化项目价差为2288.99元/吨,环比变化-1.48元/吨(-0.06%);国外重点大炼化项目价差为958.34元/吨,环比变化+48.89元/吨(+5.38%)。截至11月15日当周,布伦特原油周均价为71.89美元/桶,环比变化-4.18%。
【炼油板块】本周飓风对原油供应影响减弱,叠加近期特朗普当选美国总统后可能增加原油产量及美元走强,国际油价下跌。周中原油市场在经历连续下跌后,投资者空头回补,油价有所反弹上涨,但OPEC下调原油需求预测及EIA小幅上调全球石油供应预期,油价再度下挫。整体来看,本周国际油价震荡下跌。本周布伦特、WTI原油均价分别为71.89(-3.13)、68.06(-3.49)美元/桶。成品油方面,本周国内外成品油价差有所改善。
【化工板块】本周化工品价格走势分化,但整体价差有所改善。聚烯烃方面,本周聚乙烯检修产能增加,供给端支撑产品价格小幅上调,价差明显改善;聚丙烯产品价格维稳,但成本重心下行,价差明显改善。本周EVA原料端对价格带来支撑,产品价格及价差上行。纯苯价格维稳运行,价差有所改善。本周苯乙烯华东码头库存小增,下游个别行业逐渐进入淡季需求,产品价格弱势下跌,价差小幅回暖。本周丙烯腈市场现货供应略显紧俏,供给端支撑价格重心上行,价差明显改善。本周PC下游企业需求维持弱势,市场刚需基本面持续宽松格局,产品价格重心下移。MMA价格小幅震荡,价差有所改善。
【聚酯板块】本周聚酯板块价格重心下移,但上游原料盈利小幅好转。上游方面,PX市场供应依旧较为充足,而下游PTA端需求变动有限,PX货源流通始终宽松,产品价格弱势下跌,但价差小幅改善。MEG、PTA价格小幅下降。涤纶长丝方面,本周国内仍以防寒保暖面料订单为主,海外春季打样订单有所下达,但因国内多地温度仍偏暖,且纺服消费能力偏弱,终端走货不畅,长丝价格小幅下跌,库存有所上涨。短纤及瓶片价格继续下跌。
6大炼化公司涨跌幅:截止2024年11月15日,6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化(+0.00%)、恒力石化(-2.35%)、东方盛虹(+16.08%)、恒逸石化(-1.96%)、桐昆股份(-4.93%)、新凤鸣(-5.55%)。近一月涨跌幅为荣盛石化(+5.50%)、恒力石化(-0.20%)、东方盛虹(+20.73%)、恒逸石化(+0.00%)、桐昆股份(-0.65%)、新凤鸣(-2.94%)。
风险因素:(1)大炼化装置投产、达产进度不及预期。(2)宏观经济增速下滑,导致需求端表现不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。





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