(以下内容从华龙证券《食品饮料行业周报:政策积极,国内需求复苏预期提升》研报附件原文摘录)
摘要:
国内政策积极,美国大选尘埃落地,市场对国内需求复苏预期持续提升,板块估值修复。上周(11月4日-11月8日)食品饮料板块涨跌幅为+7.12%,上证指数涨跌幅为+5.51%,食品饮料跑赢上证指数+1.61pct。上周其他酒类(+12.59%)、零食(+12.16%)、预加工食品(+12.03%)涨幅居前,无子板块下跌,仅肉制品(涨跌幅4.87%)跑输沪深300指数。我们认为当下有政策托底的背景下,三季报压力释放后,板块基本面最底部的阶段已经过去,后续在“促消费”政策较强刺激下,需求端有望逐步边际改善。当前板块估值水平处于历史较低位置,我们维持行业“推荐”评级。
白酒:贵州茅台拟每股派发现金红利23.882元。11月8日,贵州茅台发布2024年中期利润分配方案公告,截至2024年9月30日,公司未分配利润为1929.04亿元。公司拟以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数,实施2024年中期利润分配方案。本次利润分配方案如下:经公司董事会充分研究,公司拟向全体股东每股派发现金红利23.882元(含税)。截至2024年9月30日,公司总股本为12.56亿股,以此计算合计拟派发现金红利300.01亿元(含税)。三季报之后,大部分白酒上市公司下调盈利预期,且估值整体处于较低位置,已充分反映该业绩下修的预期,同时,大部分公司在努力提高投资者回报,股息率的吸引力在不断提升,未来,伴随消费的持续复苏,现金流改善或分红提升明显的公司预期率先估值修复。我们建议关注贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、古井贡酒(000596.SZ)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。
大众品:【乳品】11月6日,伊利集团副总裁徐克参加进博会论坛,他表示作为行业龙头,伊利把国际化视为企业发展的重要战略,不断整合全球优质资源加速奶业新质生产力的形成,始终以更高品质的产品和服务回馈消费者。多年前,伊利就开始沿全球黄金奶源带布局,相继在亚洲、欧洲、大洋洲、美洲等地区打造了全球资源网。伊利在全球布局了15个创新中心,汇聚全球力量,开展“从一棵草到一杯奶,再到一块奶酪”的全产业链技术攻关。伊利还是最早加速数字化转型的乳企,已完成贯穿产业链上中下游的全链数智化布局。海外拓展方面,伊利持续聚焦东南亚,并同步探索非洲及中东市场。伊利旗下Joyday冰淇淋在泰国、印尼建立海外基地,并在坦桑尼亚第一大城市达累斯萨拉姆Shoppers等65家主流商超上市。2024年,伊利在美国洛杉矶上市了液态奶、奶粉、冷饮、黄油等多品类的产品,成为在美国上市品类最多的中国乳企。我们认为伴随需求端持续修复和公司对渠道梳理的完成,未来公司业绩有望持续改善。建议关注伊利股份(600887.SH)。【零食】2024Q3零食板块延续较高增速,我们认为零食板块渠道红利和品类红利依然延续,新品的渗透率持续提升,行业景气度较高,个股业绩增速较好,建议关注劲仔食品(003000.SZ)、三只松鼠(300783.SZ)、盐津铺子(002847.SZ)、甘源食品(002991.SZ)。【饮料】无糖茶和功能性饮料等细分赛道具备较高景气度,东鹏饮料2024Q3同比增长47.29%;归母净利润同比增长78.42%;扣非后归母净利润同比增长86.90%,增速亮眼,建议关注竞争力不断提升的东鹏饮料(605499.SH)。
风险提示:食品安全风险;消费复苏不及预期;成本上行;业绩增速不及预期;行业竞争加剧;宏观经济政策出台和落地不及预期的风险;第三方数据统计偏差风险。