宏观周报：2024年10月第四周

（以下内容从世纪证券《宏观周报：2024年10月第四周》研报附件原文摘录）
核心观点：
权益：市场震荡上行。市场延续前一周周五以来投机情绪，市场放量上涨，投机方向轮动。财政政策传言增多，市场继续交易内循环复苏预期。10月LPR下调25bp，下调幅度超出市场预期同步下调20bp的水平，反映促进金融信贷、稳地产诉求，后续年内降准空间以及超长期特别国债补充商业银行资本金，对银行净息差会有呵护。上周五人大常委会确定将于11月4日-8日召开，政策落地时间点确定，本周政策预期交易或增加市场波动。
固收：债市收益率整体上行。当周催化方面，股债跷跷板影响仍然明显，短期内债市扰动因素依然集中在股市和增量政策预期方面，财政政策传言增多，债市仍处逆风。资金方面央行呵护态度不改，对冲逆回购到期和缴税不留力，周五续作MLF7000亿（当月到期7890亿），降低了月末的资金变数。周五赎回压力明显下降。后续来看，债市赎回压力减弱，年内增量政策可博弈空间并不大，后续更多是安排落地。即便增发1万亿政府债，配合央行降准，资金面有摩擦但没有大的风险11月上旬10Y国债支撑位2.15%，阻力位2.05%；11月下旬后市场可能会再度转向明年政策展望。
海外：美联储官员对降息继续持审慎态度，预计未来会议的降息幅度较小。美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期24.2万人，连续录得好数，美国10月标普全球制造业PMI初值47.8，预期47.5，超市场预期，降息预期边际收紧，巩固小幅慢降+不衰退格局，带动美债利率明显上行。9月底以来随着特朗普支持率的持续攀升，美元指数大幅升值，黄金续创新高。
上周事件：LPR降息25bp；9月工业企业利润下滑明显。
本周关注：美国10月非农就业数据；美国10月ISM制造业PMI。
风险提示：政策落地效果不及预期、基本面恢复不及预期。