每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
宏观：财政的拐点——三季度财政数据分析。10月25日财政部公布前三季度收支数据，各项数据显示财政收入和支出两段均有所改善，尤其是在一揽子宏观调控政策出台背景下，发改委和财政部对存量工具加快落地的督导已经在数据层面有所体现，广义财政支出力度大幅回升。我们预计伴随大量资金陆续形成实物工作量和之后增量政策的出台，将有力带动财政支出的进一步提升。经历“洼地”之后，财政拐点已至。
宏观：忘掉基数，关注未来需求——2024年9月工业企业利润分析。我们预计伴随大量资金陆续形成实物工作量和之后增量政策的出台，将有力带动财政支出的进一步提升，提高工业品需求。因此10月工业经济或有明显起色、工业增加值、企业利润也会有较大提升。随着需求侧的复苏，工业经济也将摆脱“内卷”的趋势，价格有望回暖，新旧动能转换的阵痛期也会更加平稳，企业利润、劳动需求以及企业补库意愿也会随之抬升。
策略：政策利好有望推动业绩修复——A股投资策略周报。展望后市，A股有望震荡上行。配置方面，（1）看好科技成长板块。已披露的三季报显示，半导体领域多数公司业绩预喜。未来金融将加大对科技板块的支持力度，科技股行情可期。（2）看好消费板块。随着消费品以旧换新工作持续推进，带动汽车、家电、家居家装等重点消费品销量快速增长，有利于带动业绩复苏，同时，大消费板块目前估值处于历史中低水平，投资价值较高。（3）继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前以及美国大选结果出炉前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。
CGS-NDI研究：科技金融如何赋能新质生产力？——金融政策和金融工具双轮驱动。针对科技金融赋能新质生产力面临的耐心资本不足、机构投资者比例低、金融工具支持力度不足等挑战，提出建议。创业投资方面，着力培育耐心资本，打造“投早、投小、投硬科技”的风向标。银行信贷方面，构建合理风险分担机制，发展知识产权质押融资。科技保险方面，营造良好的政策环境，挖掘科技保险服务新增长点。资本市场方面，更为重视投资端发力，培育长期投资生态，加强发债支持力度。
北交所：北交所推动并购重组，市场活跃度再创新高。对于2024年四季度投资策略，我们推荐四个主要方向：1）聚焦业绩增速较高、研发投入较强的成长性公司；2）关注国央企“一利五率”，聚焦净资产收益率高、经营风险较低的稳健性公司；3）关注募投项目产能释放以及外延并购助推业绩提升的公司；4）关注提升股东回报，股息率较高的公司。
特宝生物 (688278)：三季度业绩超预期，派格宾集采后加速放量。公司蛋白长效修饰技术平台积累深厚、产品管线丰富，长效干扰素快速放量、长效人粒细胞刺激因子实现上市销售。我们预计2024-2026年，公司归母净利润分别为8.28/11.23/14.60亿元，利润增速分别为48.99％/35.66％/30.08％，当前股价对应2024-2026年PE分别为40、30和23倍，维持“推荐”评级。