工业企业利润数据点评：盈利阶段性承压

（以下内容从华福证券《工业企业利润数据点评：盈利阶段性承压》研报附件原文摘录）
事件：
1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%。虽然1-9月份规模以上工业企业利润同比有所下降，但利润总额超过5万亿。
投资要点：
多重因素作用导致工业企业利润下降。从营收端看，2024年1-9月份规模以上工业企业实现营业收入99.2万亿元。同比增长2.1%，增速持续下降。量价方面，2024年前9个月工业增加值累计同比增速为5.8%，与前8个月持平。价格指数来看，9月份PPI累计同比增速为-2%，跌幅有所扩大。成本端，2024年1-9月规模以上工业企业发生营业成本84.7万亿元，同比增长2.4%，增速较前8个月出现下降。2024年1-9月规模以上工业企业营业收入利润率为5.3%，较前8个月有所下降；规上工业企业营业收入毛利率为14.6%，较前8个月小幅回升。总体来看，企业营收端和成本端均面临不同程度压力：当前工业品出厂价格持续低迷，对企业收入和盈利形成较大压力；企业成本增速大于营收增速，导致利润增长乏力。
从行业大类来看，制造业利润增速下降较快。2024年1-9月，采矿业利润总额为8963.8亿元，同比下降10.7%，跌幅较2024年前8个月扩大1.5个百分点。制造业前9个月实现利润总额37325亿元，同比下降3.8%，增速较前8个月出现明显放缓。电气水前9个月实现利润总额5992.9亿元，同比增长12.1%，增速较前8个月放慢2.6个百分点。
制造业对利润总额由贡献转为拖累。由于制造业利润占比大，利润的减少对于整体影响较大。2024年前9个月，制造业对利润增速的拖累为2.7个百分点，较前8个月大幅扩大3.5个百分点。2024年1-9月，采矿业拉动利润增速下降2个百分点，较前8个月扩大0.2个百分点。电气水对利润累计增速的拉动为1.2个百分点，较前8个月减少0.3个百分点。
前9个月，制造业三个大类对利润的拉动均出现了一定程度下降，但是消费品制造业仍对利润形成拉动。
2024年9月，制造业和电气水资产负债率小幅提升带动工业企业资产负债率小幅提升。
从企业类型来看，外商投资企业资产负债率有所提升。
风险提示
一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。