国际能源+工业周报：全球铀价环比上月略有下降，前期飓风结束使得美国天然气期货价格环比下降及电力平均价格环比上升

（以下内容从海通国际《国际能源+工业周报：全球铀价环比上月略有下降，前期飓风结束使得美国天然气期货价格环比下降及电力平均价格环比上升》研报附件原文摘录）
核心观点：
中国：1）天然气：本周期中国LNG到岸价及市场价较前一周下跌。2）电力：9月份，全社会用电量8475亿千瓦时，同比增长8.5%。3）储能锂电：1-9月我国动力和其他电池合计产量为111.3GWh。4）光伏：9月新增装机20.89GW，同比+32.38%。5）风电&电网：2024年1-9月份风电新增装机39.12GW，同比增加近16.8%；电网工程投资完成额为3982亿元，同比增加21.1%，连续6个月增速超过2位数。
美国：1）天然气：美国天然气期货价格较前一周大幅下跌，天然气库存环比上涨。2）电力：美国主要地区电力平均现货价格环比上升2.27%。3）储能锂电：美国能源部为波多黎各光伏和储能项目提供8.6亿美元贷款担保。4）光伏：美国累计集中式光伏装机量达到80.2GW；美国能源部为波多黎各提供8.613亿美元太阳能和储能项目贷款。5）风电&电网：维斯塔斯已收到美国两个风力发电项目的137兆瓦订单；邦纳维尔电力局（BPA）提议投资30亿美元建设输电线路。
欧洲：1）天然气：欧洲天然气期货价格较前一周下跌，天然气库存环比继续增加。2）电力：国际三大港口动力煤现货价格平均环比下降，大西洋运费环比持平，欧洲地区电力市场日前交易价格走势下降。3）储能锂电：英国2025年将实施“上下限”机制，促进长时储能项目投资。4）光伏：9月德国新增光伏装机量为960MW。5）风电&电网：购电协议（PPA）对于稳定北欧风电开发商的收入至关重要，但达成此类交易对小型开发商而言变得越来越困难。
印度：1）电力：尼泊尔和不丹两国正在寻求印度投资，以提高其水力发电产量并向新德里出口剩余电力。2）储能锂电：南都电源签署印度储能系统采购合同。3）光伏：印度累计光伏装机量超过200GW。4）风电&电网：总部位于新加坡的胜科工业公司通过其子公司胜科绿色基础设施公司获得了一份150MW州际输电系统。
日韩：1）天然气：日韩天然气期货价格较前一周上涨。2）电力：日本电力系统日前市场价格周环比下降1.0%。
3）储能锂电：Gore Street Capital成功完成日本首个储能基金的融资。4）光伏：TOYO Solar拟在埃塞俄比亚建设2GW电池工厂，为美国组件厂供货。5）风电&电网：韩国五个总容量为6GW的浮动风电项目已与韩国电力公司（Kepco）签订了并网协议。
东南亚及其他地区：1）天然气：柬埔寨首座液化天然气发电厂动工。2）电力：东南亚向净零排放转型成本高昂，且需要很长时间。3）储能锂电：尚太科技拟约11亿元投建马来西亚年产5万吨锂电池负极材料项目。4）光伏：Ecoprogetti在非洲的650MW组件生产线完成交付。5）风电&电网：菲能源部与菲环境与自然资源部签署合作协议，旨在简化海上风电项目的勘探、利用及建设流程，加快海上风电项目的发展。
投资建议：
中国：中国企业作为主要供货商有望在欧美能源结构转型过程中充分受益。其中，光伏产业链价格有望触底，下跌空间有限，装机增速依旧较高；风电产业链原材料价格端维持低位，9月份装机保持高增，盈利能力有望改善；9月份电网投资增速高达21.1%，变压器出口同比增长22%，保持高增。建议关注具备海外布局先发优势以及新技术储备充分的头部电池厂商；关注价值量较高的海缆企业、塔筒企业及头部电力一、二次设备企业。
美国：本周主要地区电力平均现货价格环比上升2.27%，整体表现相对稳定，前期飓风造成停电的情况正在逐步修复，多数地区的停电人数已降至万人以下。本周科技巨头仍在积极推进核电相关领域的投资，本周一谷歌称已与Kairos Power公司签订协议，预计购入后者拟建的6-7个小型模块化核反应堆（SMRs）的电力，总容量达500兆瓦，事件催化叠加短期铀价企稳回升预期，美股核电板块大幅上涨。我们观测到核电在美国电力供应的重要性仍在不断上升，并统计了AI数据中心建设进展及核电领域投资情况，发现产业发展趋势不可抵挡，建议投资者持续关注核电上下游产业链，并对美国大选风险保持合理预期。
欧洲：本周欧洲能源市场价格相对稳定，新能源方面，德国取消了光伏装机补贴的上限，市场迎来了显著增长。高电价、政府补贴政策将推动2030年实现100GW装机容量。欧洲风电增速短期内有放缓的迹象，荷兰政府新建核电替换海上风电，而法国计划自2026年起对EDF的核电收入征收税。电网方面，欧洲电网基础设施同样老旧严重，2020-2030年欧盟年均电网投资有望高达584亿欧元。
日韩及东南亚：
日韩电力设备企业以美国为主要出口市场，日益上涨的全球能源需求有望进一步推动日韩电力设备企业发展。其中，变压器相关产品的价格和数量指数均显示出上升趋势，表明韩国电力设备在国际市场上的需求正在增长。此外，东南亚地区预计在未来十年内将成为全球最大的能源需求增长引擎之一，预计从现在到2035年，东南亚将占全球能源需求增长的25%，仅次于印度。InfoLink预计2024年东南亚地区的光伏需求将处于4.5至7.4GW之间，长期需求则有望进一步增长至9.7至12.9GW，这一预测表明东南亚光伏市场在未来几年内将保持稳健的增长态势，并在全球能源转型中发挥重要作用。基于日韩电力设备乐观的增长前景，建议关注日韩头部电力设备企业。
风险提示：
欧美新能源政策推进不及预期；欧洲电力市场改革不及预期；地缘政治风险，导致传统能源品价格波动。