美容护理行业周报：国货双十一表现亮眼，水羊收购美国高奢品牌RéVive

（以下内容从上海证券《美容护理行业周报：国货双十一表现亮眼，水羊收购美国高奢品牌RéVive》研报附件原文摘录）
主要观点
美妆双十一开启，国货品牌表现亮眼
珀莱雅蝉联天猫top1，可复美排名提升。天猫美妆预售首日TOP10中，国货美妆占据4席，包括珀莱雅、可复美、优时颜、薇诺娜。其中，珀莱雅继去年夺得天猫双11预售首日美妆品牌榜TOP1后，今年蝉联第一，继续领跑。可复美从去年预售榜的TOP11上升至TOP4。根据双11天猫快消行业预售累计成交榜，10月14日20点至16日24点，珀莱雅位居榜单第一，巴黎欧莱雅、修丽可分别排名第二和第三。此外，国货品牌中可复美、薇诺娜分别排名第五和第十。
抖音top10以国货为主。抖音双11大促首日，韩束位列榜单第一，丸美排名第二。达肤妍、珀莱雅分别排名第四、第五。TOP10榜单中，仅有2个国际护肤品牌入围，分别为排名第三的科兰黎（逸仙电商收购）、排名第十的伊菲丹（水羊股份收购）。
水羊收购美国高奢品牌RV，高端化、全球化战略持续推进
收购美国高奢品牌RV。公司近期收购美国RV公司，其旗下主要品牌是RéVive（简称“RV”），是一个科技先锋背景的美国高奢护肤品牌。品牌创始人为布朗博士，1994年左右将EGF成分的面霜帮助患者进行医美术后修复。随后经过多次改良，品牌将EGF、KGF和IGF的活性有效片段切换为三种寡肽（生物新活肽、生物丰盈肽、生物紧致肽），其作用分别为皮肤更新、皮肤充盈以及皮肤弹性紧致。由于寡肽的分子量小于EGF易于穿透，且各类寡肽包含EGF的有效片段，因此，相比于EGF，更新配方后的产品的功效比原EGF配方更好。本次收购后，RV公司的创始人布朗博士、以及原有的管理团队都将保持不变，且他们都还将继续持有RV公司的少数股权。RV公司还将保持独立的运营，水羊未来主要精力放在中国市场。水羊一方面将对品牌美国的业务做进一步赋能，包括水羊的全球供应链、全球研发的协同复用；另一方面，将结合RV的美国独立站，依托水羊在电商运营商的优秀能力，大力发展品牌在美国的电商业务。
品牌在欧美美国市场认可度高。RV品牌产品主要定价是300美金左右，最高端的单品达到2000美金。品牌全球GMV大约在7000万-8000万美金，其中北美贡献了超过60%的营收，中国大陆市场占比在10%左右。从渠道看，品牌欧美美国市场获得了很高的认可度，在线下渠道方面，其进入了美国几乎全部的核心超高端渠道，如NeimanMarcus（尼曼马克斯百货）、Saks Fifth Avenue（第五大道萨克斯百货）、Bergdoff Goodman（波道夫·古德曼百货），全美一共进驻超过100家百货商场；除美国市场外，在英国RV品牌进入了哈罗德百货；在中国目前才刚起步，但也已经进入了北京SKP、西安SKP、香港DFS等高端渠道；线上方面，RV品牌通过独立站、第三方电商平台进行销售，保持良好增长。
水羊高端化、全球化战略持续推进。公司已经拥有三个高端高奢的美妆品牌：EDB、PA及RV，在研发维度，公司美国、法国、日本、中国都拥有差异化研发团队和本地化生产能力。在全球主要的市场维度，欧洲、英国、法国、美国、加拿大、中国等国家的主要城市都已经建立起销售网点和旗舰店铺。同时水羊完成了初步的全球化，包括品牌全球化、研发与供应链全球化、市场与渠道全球化、组织能力全球化。
华熙生物重磅发布两款润致新品，深耕医美细分需求
10月13日，华熙生物医美12周年暨新品发布会于北京华熙LIVE·五棵松时代美术馆圆满举行。华熙生物董事长兼总裁赵燕强调12年是一个新的轮回、新的起点，如今华熙生物迎来了第三次战略升级，即以合成生物学为驱动，深耕功能糖领域，布局再生医疗赛道，真正为产业发展提供技术创新支撑。同时，华熙生物将依托在科技创新、成果转换、市场转换方面的优势，聚焦生命健康与年轻态，通过医疗器械及护理产品的打造，为消费者提供完整的解决方案，满足消费者对于年轻化的需求。同时华熙生物医美重磅发布了“润致·格格”系列与“润致·斐然”两款新品。“润致·格格”系列以其精准的颈部专研配方与出色的临床效果，为颈部抗衰老市场带来了新的解决方案；而“润致·斐然”则以其在唇部美学领域的自然灵动表现，满足了消费者对唇部美容的多样化需求。这两款新品的发布，不仅展示了公司在细分市场的深耕细作与持续创新能力，依托新的技术完善了自身产品矩阵，也预示着医美行业即将迎来更加多元化、精细化的发展趋势。
投资建议
我们认为长期医美渗透率有望继续提升逻辑不变，关注可复美销售表现亮眼，医美产品在研的巨子生物、医美龙头爱美客、胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、AestheFill成功获批且胶原蛋白在研的江苏吴中、产品矩阵丰富的华东医药，医美终端机构美丽田园医疗健康、朗姿股份等。
我们认为化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部国货品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑。关注国货美妆龙头珀莱雅、韩束持续放量的上美股份、防晒剂龙头科思股份、卡位婴童和驱蚊赛道润本股份；有望边际改善的丸美股份、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物等。
风险提示
消费需求复苏不及预期；行业竞争加剧；行业政策监管趋严；新品推出不及预期；第三方数据统计口径差异风险等。