开源晨会

（以下内容从开源证券《开源晨会》研报附件原文摘录）
观点精粹
行业公司
【银行】补息整改余波渐平，贷款结构仍待改善——9月央行信贷收支表要点解读-20241016
9月央行信贷收支表反映银行负债端总体较稳定，负债成本的节约效应或持续释放，但信贷扩张仍较为乏力。我们看好增量财政政策对信贷的拉动，当下可重点评估两条逻辑：（1）低利率环境下盈利稳+分红高的银行投资价值凸显，受益标的农业银行；（2）若随着后续的政策落地，经济预期改善，优质区域性银行或将享有更好的业绩弹性，受益标的江苏银行、成都银行、常熟银行。此外持续看好上市银行核心资产的估值修复，受益标的招商银行、宁波银行。
【食品饮料】酒类线上销售较好，大众品表现有所分化——行业点评报告-20241016
9月份受益于中秋国庆双节提振，酒类线上渠道销售表现较好。近期国家多重利好刺激经济回暖，食品饮料中长期预期变得乐观，但短期来看企业可能仍面临业绩下修风险。建议从稳增长角度看待产业，关注板块龙头五粮液、山西汾酒、贵州茅台等。大众品中更多关注基本面相对较好的休闲零食，当前看年内经营低点已过，品类属性决定消费场景刺激对动销影响较大，春节旺季动销落在年内四季度，预计各家高景气赛道零食公司全年业绩将保持较高增长。建议关注营收稳定增长、出海战略初见成效的甘源食品。
【非银金融：中国太保(601601.SH)】前三季业绩同比高增，ROE改善和负债端支撑估值上行——中国太保业绩预增点评-20241016
2024年10月15日中国太保披露业绩预增公告，2024年前三季度预计实现归母净利润370-394亿元，同比增长约60%至70%，公司认为权益资产受益资本市场上涨，投资收益同比大幅增长驱动净利润高增，业绩符合我们预期。
【纺织服装：361度(01361.HK)】2024Q3流水及经营稳健，黄金周表现亮眼——港股公司信息更新报告-20241016
2024Q3361°成人线下流水录得约10%增长、361°童装线下流水约10%增长、电商流水录得20%以上增长。2024Q3流水表现较为坚韧，经营指标稳健，黄金周线上流水增长30%+，线下流水同比增长20%+，在Q4电商旺季促进下趋势有望延续，我们维持盈利预测，预计2024-2026年净利润为11.4/13.5/15.8亿元，当前股价对应PE为6.8/5.7/4.9倍，公司产品端构建跑步、篮球等专业产品矩阵并不断创新，渠道端改扩大店及新店型升级提升店效，营销端品牌资源不断丰富提升品牌认知及影响力，继续维持“买入”评级。