每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃：
总量：国庆回顾：消费潜力释放，地产预期向好。对节后国内股市走势的总体研判：短期来看，假期内中国资产的持续上涨，对于节后A股市场走势形成利好因素，A股市场有望延续上涨行情。后续三季度经济数据将成为市场判断经济基本面的重要依据，上市公司三季报的陆续披露有望引导市场更加关注具备业绩亮点的行业或板块。同时海外市场波动、美国大选不确定性对于A股市场的扰动仍将存在。中长期来看，本轮政策的力度大超预期，或成为指向市场拐点的积极信号。A股长期向上的确定性较强。
策略：政策协同发力，市场预期改善—-2024年四季度A股投资展望。四季度A股投资展望：(1)大势判断：当前A股市场估值处于历史低位水平，中长期投资价值凸显。短期内，在利好政策提振下，投资者情绪好转，A股大盘快速反弹。预计四季度刺激经济增长的政策陆续落地，此外，四季度恰逢美国总统大选期间，投资者风险偏好预计总体维持低位。长期看，A股反弹幅度取决于经济基本面是否能够趋势性好转，以及投资者风险偏好是否提升。(2)主题风格：大盘风格有望继续占优，随着中长期资金入市，大盘股更适合承接其配置需求。在政策利好支持下，金融风格有望继续占优；随着促消费政策落地，消费股有望大幅反弹。(3)行业轮动：第一，看好前期超跌且估值较低的消费和成长。其中，消费板块或还将受益于四季度的促消费政策、“以旧换新”政策等。第二，看好利好政策较多的金融地产板块。金融板块，一方面，有望受益于9月24日央行新创设的货币政策工具，另一方面，金融是今后并购重组重点领域。政治局会议后，房地产政策进一步优化，有望带动房地产市场止跌回升。第三，继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前以及美国大选结果出炉前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。