大类资产配置月报第39期：2024年10月：国内政策定调超预期，关注国内权益与大宗配置机会

（以下内容从华安证券《大类资产配置月报第39期：2024年10月：国内政策定调超预期，关注国内权益与大宗配置机会》研报附件原文摘录）
美联储预计延续宽松态度，关注后续两个月非农就业数据变化。9月美联储降息50BP后，预计年内仍有进一步降息空间。考虑到下一次议息会议为11月8日，且9月美联储在会议声明中着重强调了对就业市场的关注。因而，11月降息幅度需重点关注10月初和11月初公布的9月和10月非农数据，如失业率依然维持在4.4%及以内，预计美联储缺乏进一步加快降息节奏的理由。在美国非农失业率未突破4.4%的情况下，预计年内剩余两次议息会议大概率均降息
等待政策落地推动经济基本面改善。出口景气度略有回落、带动生产端略有下行，地产在新政策落地前持续走弱，但汽车等大宗商品消费受前期政策提振出现一定改善迹象，近期出台政策可能。结合三季度已公布中频与高频数据测算，预计GDP同比增速4.5%左右，弱于二季度4.7%。预计9月社零同比增长2.5%，固定资产投资累计同比增长3.5%，其中制造业投资累计同比9.0%、基建投资增速4.4%、地产投资增速-10%，出口同比4.5%；CPI同比0.1%、PPI同比-3%。
消费端维持弱势，但消费品以旧换新政策效果开始有所显现。8月前三周乘用车批发和零售当周日均销量平均值分别为6.3万辆和5.7万辆，受汽车以旧换新政策刺激，9月增速由负转正，同比分别增长5.2%和10%。商品价格走势分化，义乌小商品价格指数较上月的101.7小幅回升101.8，柯桥纺织价格指数较上月的105.1回落至104.8。服务类消费维持弱势，9月电影票房周均收入较去年同期下降24.7%，观影人数同比下降23.9%，但降幅较上月有所收窄。