首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

环保行业跟踪周报:生态环境部以高水平保护促进中部地区加快崛起,寻找固废及燃气板块alpha

来源:东吴证券 作者:袁理,谷玥 2024-09-30 14:43:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从东吴证券《环保行业跟踪周报:生态环境部以高水平保护促进中部地区加快崛起,寻找固废及燃气板块alpha》研报附件原文摘录)
投资要点
重点推荐:光大环境,昆仑能源,三峰环境,瀚蓝环境,兴蓉环境,洪城环境,美埃科技,九丰能源,景津装备,龙净环保,高能环境,仕净科技,金宏气体,蓝天燃气,新奥股份,宇通重工,赛恩斯,路德环境,盛剑科技,华特气体,国林科技,金科环境,天壕能源,英科再生。
建议关注:军信股份,永兴股份,旺能环境,新天然气,重庆水务,凯美特气,三联虹普。
生态环境部印发《关于以高水平保护促进中部地区加快崛起的实施意见》。《实施意见》明确七大方向:推动绿色低碳发展、深化大气治理、加强水生态保护、加大土壤和农业农村污染治理、强化固废和危废管理、维护生态安全、保障生态环境保护,提出19条具体任务,以促进中部地区生态环境保护和绿色低碳发展,加快区域崛起。
从红利逻辑进入价格市场化阶段,寻找固废及燃气板块alpha。价格改革不仅仅是一次性弹性,是促进可预期的“成长”“回报率”和“分红”。不同于管制、补贴阶段,市场化才能将竞争优势带来的【超额收益】体现在业绩、发展上。1)固废:重点推荐【光大环境】垃圾焚烧龙头资本开支快速下降,预计24年自由现金流转正,股息率(ttm)5.9%未来随现金流改善仍有提升空间。PB(MRQ)0.46倍,2024年PE6倍;【三峰环境】设备技术龙头优势,运营能力全国性公司中领先。合作苏伊士出海,逐鹿海外广阔空间!在行业中现金流最先转正,2023年分红34%有提升空间,对应2024年PE11倍。2)燃气:重点推荐【昆仑能源】行业最稳定的资产。中石油控股,PB(MRQ)1.0倍,比同行折价40%,现金充沛,横比显著低估:2023年公司速动比率1.62,显著高于行业龙头均值(0.70)。如果公司加强资金利用效率,速动比率回归行业均值,23年ROE可提5.3pct至14.3%。真实PB/ROE显著低估。(估值日2024/9/27)
环保3.0高质量发展时代:1)从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期!步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控,分红潜力提升!电力:重点推荐【长江电力】【中国核电】,建议关注【中国广核】。水务:重点推荐【洪城环境】【兴蓉环境】【瀚蓝环境】,建议关注【粤海投资】。固废:重点推荐【光大环境】【瀚蓝环境】,建议关注【军信股份】【永兴股份】;携手苏伊士设备出海加速【三峰环境】。燃气:重点推荐【昆仑能源】【新奥股份】【九丰能源】。2)双碳驱动环保3.0发展。CCER重启,碳市场扩容在即,欧盟CBAM进入过渡期,长期碳约束扩大,关注监测计量、清洁能源、节能减排、再生资源等机遇。3)细分成长龙头。技术孕育细分龙头,【九丰能源】天然气主业稳定,能服+特气加速扩张。【龙净环保】大股东紫金持续增持,矿山绿电在手2GW开启验证。【仕净科技】光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。重金属污染治理【赛恩斯】、核心项目运营业绩逐步提升【高能环境】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】。下游新兴行业加速成长,带动细分龙头,半导体过滤设备+耗材【美埃科技】,电子特气【金宏气体】。
行业跟踪:1)生物柴油:地沟油价格下滑,需求偏弱。2024/9/20-2024/9/26生物柴油均价7168元/吨(周环比-1.5%),地沟油均价4870元/吨(周环比-6.4%),考虑一个月库存周期测算单吨盈利为202元/吨(周环比-31.1%)。2)环卫装备:2024M1-8环卫新能源渗透率同比+3.32pct至10.18%。2024M1-8环卫车合计销量48039辆(同比-10%)。其中新能源销售4892辆(同比+33%),其中盈峰环境/宇通重工/徐州徐工/福龙马新能源市占率分别为29%/21%/9%/9%,位列前四。3)锂电回收:金属价格上涨&折扣系数下跌,盈利小幅回升。截至2024/9/27,三元黑粉折扣系数周环比下跌,锂/钴/镍系数分别为75.5%/75.0%/75.0%。截至2024/9/27,碳酸锂7.57万(周环比+1.9%),金属钴17.20万(+1.8%),金属镍12.90万(+1.8%)。根据模型测算单吨废料毛利-1.13万(+0.002万)。4)电子特气:价格整体持稳,市场平稳运行。2024/9/15-2024/9/21氙气周均价3.11万元/m3(周环比-2.86%),氪气周均价350元/m3(周环比持平);氖气周均价125元/m3(周环比持平),氦气周均价672元/瓶(周环比-1.42%)。
最新研究:我国启动可持续航空燃料应用试点,寻找固废及燃气板块alpha
风险提示:政策推广不及预期,财政支出低于预期,行业竞争加剧。





fund

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示兴蓉环境盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-