2024年四季度策略

（以下内容从爱建证券《2024年四季度策略》研报附件原文摘录）
投资要点
向健康市场迈进。2024年前三季度市场大幅震荡，不过市场的改革依然稳步推进，投资端、融资端、交易端的政策有序落地。虽然全球经济和国内经济的恢复进程反复，市场终究经受住了考验，随着政策的落地和效果的显现，市场否极泰来。在优胜劣汰中市场风格基本形成，业绩、估值和股息等将真正成为投资的基础，因此四季度预计市场的修复仍将延续，跟随市场风格建立长期思维。
不急不缓稳中求进。2024年经济的恢复形势反复，不过整体数据稳步向好中，全球经济的下行压力下，国内的货币、财政政策预期进一步加强，未来的流动性预期乐观。宏观政策上不急不缓，稳中求进，同时我国经济转型的效果初显，新质生产力的力量逐步壮大，证券市场的宏观面和政策面都在改善中，只是市场的健康发展也是长时间的过程，因此不宜急躁，要更多理性和耐心。
估值修复仍具空间。市场整体前期大幅波动后，估值水平迎来了修复。从长期来看，欧美降息和国内市场投资端的改善将对市场具有较强的推动力。只是降息和国内资金的进入都是一个长期的过程，因此估值的提升也是长期的过程。市场的投资价值逐步显现。从业绩和估值水平来看，市场未来仍具修复空间，在经过快速的修复后，未来的脚步将有所放缓，整体也体现稳步向上的节奏。
柳暗花明又一村。2024年前期，市场在底部反复震荡，对于市场信心和情绪影响较大。山重水复疑无路，柳暗花明又一村。随着深化改革的推进，经济和资本市场都进入了一个新的发展阶段。市场风格出现了小到大的转变。银行、煤炭、家用电器等权重类资产表现相对较好。医药生物、计算机、综合类等行业表现相对较弱。市场风格基本形成，业绩、估值、股息等价值投资的思维逐渐成为市场的逻辑基础。随着市场基础的改善，我们认为2024年四季度，市场继续从博弈向长期投资转变。前期的主要驱动力来自于流动性的改善，增量资金将逐渐进入，只是速度上我们不宜过于急躁，长期资金的进入是稳健的过程，经历市场的快速修复后，四季度市场的节奏预计将会放缓，这也是健康的发展状态，业绩的体现毕竟是长期的过程。因此在四季度，我们可以保持乐观，但也不宜过于乐观，行稳致远。从机会上看，我们逐渐从前期把握交易机会向把握投资机会转变，业绩和估值是安全的基础。在四季度前期关注政策以及其它事件的驱动力，房地产、消费等稳增长政策对于行业板块的驱动，同时核心类资产修复后的纠偏将提供更好的投资机会。科技创新的主线依然值得把握，新质生产力是未来的经济支柱，赛道类资产终将成长为核心资产。新兴产业的赛道类资产如电子、国防军工、计算机、通信、文化传媒等在四季度的政策会议密集期，依然驱动力较好。