行业研究——周报：大炼化周报：成本对价格支撑作用偏弱，炼化价差明显下移

（以下内容从信达证券《行业研究——周报：大炼化周报：成本对价格支撑作用偏弱，炼化价差明显下移》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
国内外重点炼化项目价差跟踪：截至9月20日当周，国内重点大炼化项目价差为2388.76元/吨，环比变化-54.49元/吨（-2.23%）；国外重点大炼化项目价差为802.70元/吨，环比变化-125.24元/吨（-13.50%）。截至9月20日当周，布伦特原油周均价为73.41美元/桶，环比变化3.01%。
【炼油板块】本周由于以色列对黎巴嫩发起空袭，EIA原油库存下降，对油市提供支撑，叠加美国降息50个基点，国际原油价格震荡上涨。但大幅降息引发市场对经济衰退担忧，从而导致需求放缓，市场评估美联储降息影响，国际油价在周后期涨幅有所受限，整体来看，本周国际油价震荡上行。截至本周五（2024年9月20日），布伦特、WTI油价分别为73.93、71.25美元/桶。成品油方面，本周国内成品油价格有所回落，海外汽油价格小幅上涨，柴油、煤油价格有所下跌。
【化工板块】本周化工品价格整体回落，主要系需求偏弱影响。具体产品来看，聚烯烃方面，本周聚乙烯价格持稳运行，聚丙烯需求端表现走弱，产品价格及价差弱势下跌；本周EVA需求跟进迟缓，供需失衡压力延续，产品价格弱势下跌，价差继续收窄；纯苯、苯乙烯、聚碳酸酯、MMA价格明显走跌；丙烯腈价格维稳运行。
【聚酯板块】本周聚酯板块整体价格走跌，上游板块价格下行幅度相对偏小，长丝降价促销，价格回落明显。上游方面，本周国内PX市场供应提升，前期炼厂装置恢复，行业开工水平大幅提升，但受台风影响，江阴区域PTA装置开工负荷下滑，成本端支撑，但供需端对价格存有打压，产品价格偏稳运行。PTA、MEG产品价格重心下移。涤纶长丝方面，本周长丝市场存在优惠促销，织企多于节前适量采买补货，但下游纺织市场新单情况不容乐观，订单利润空间狭小，织企资金压力增大，中秋节后返市，终端订单下达情况依旧偏弱，产品价格弱势下跌。短纤及瓶片价格小幅下跌。
6大炼化公司涨跌幅：截止2024年9月20日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+4.81%）、恒力石化（+0.56%）、东方盛虹（-1.79%）、恒逸石化（-1.61%）、桐昆股份（-1.15%）、新凤鸣（-0.82%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-3.41%）、恒力石化（-8.27%）、东方盛虹（-5.56%）、恒逸石化（-12.00%）、桐昆股份（-16.26%）、新凤鸣（-16.44%）。
风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。