货币流动性跟踪：欧美股市回升，静待美联储加息

（以下内容从东兴证券《货币流动性跟踪：欧美股市回升，静待美联储加息》研报附件原文摘录）
金融统计数据：
2024年8月末，广义货币M2余额305.05万亿元，同比增长6.3%；前八个月人民币贷款增加14.43万亿元；前八月社会融资规模增量累计为21.9万亿元，比上年同期少3.32万亿元；8月末社会融资规模存量为398.56万亿元，同比增长8.1%。
主要观点：
1、本周欧美股市回暖，A股继续下跌。
2、美联储降息在即，美元兑日元跌至一年新低。
3、全国人大常委会关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定。
货币流动性复盘：
货币市场：
9月9-13日，央行逆回购（7D）8845亿，到期回笼2102亿，上周净投放为6473亿。
资金价格上，DR001、DR007均值分别为1.79%、1.82%，较前一周（9月2-6日）变化：20bp、12bp；R001与R007均值分别为1.85%、1.92%，较前一周变化：15bp、6bp。交易所回购利率整体上行，GC007均值为1.93%，较前一周上行5bp；R007-DR007周均值为10bp，较上周下降5bp。
银行间质押式回购成交额日均为63234亿元，比前一周下降8002亿元。其中，R001日均成交额48399亿元，R007日均成交11926亿元。其中，GC001日均成交额14975亿元；GC007日均成交额1927亿元。
同业存单：
一级市场发行利率方面，截至9月15日，1年期国有行发行利率1.93%，股份行1.93%，城商行2.07%；二级市场收益率方面，截至9月15日，1年期AAA存单到期收益率为1.92%，较上周下降4bp。其中，国有行1年期存单收益率1.92%，股份行1年期存单收益率1.93%。
同业存单期限利差较前期持平。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差为38bp，较9月6日差-4bp。1Y-3M期限利差均值为7bp，1Y-6M期限利差均值为0.6bp。
票据市场：
3M、6M票据利率走势分化。截至9月15日，转贴市场上，3M国股（无三农）转贴利率收于1.36%。6M国股（无三农）转贴利率收于0.97%。直贴市场上，3M国股（无三农）直贴利率收于1.52%。6M国股（无三农）直贴利率收于1.07%。
外汇市场：
截至周日（9月15日），人民币中间价收报7.103，较9月6日下降1bp，离岸人民币汇率报7.11，较上周末贬值0.20%，在岸人民币汇率报7.0968，较上周末下降1bp。汇率指数方面，截至9月15日，三大人民币汇率指数（CFETS、BIS、SDR）分别报97.92、103.74、92.95。
汇差方面，人民币即期汇率与中间价间的价差为-0.004（前值0.024），两地汇差（CNH-CNY）为59基点（前值19基点）。
9月9-13日央行或其他政府机构相关政策跟踪：
中国：9月13日，全国人大常委会试试渐进式延迟法定退休年龄的决定，同步启动延迟男、女职工的法定退休年龄，用十五年时间，逐步将男职工的法定退休年龄从原六十周岁延迟至六十三周岁，将女职工的法定退休年龄从原五十周岁、五十五周岁分别延迟至五十五周岁、五十八周岁。
欧洲：9月12日，欧洲央行宣布下调存款机制利率（DFR)25bp至3.5%；下调再融资利率（MRO）60bp至3.65%；下调边际贷款利率（MLF）60bp至3.9%，这是欧洲央行自今年6月以来第二次降息。
美国：美联储大概率将于9月17日至18日会议上宣布降息，市场目前对美联储政策走向的预期发生明显变化，尤其是美国经济数据表现疲软，引发了对美联储可能加大降息幅度的猜测。同时这推动了美元兑日元持续走低，目前美元兑日元已跌至一年新低。
日本：日本央行将于本周的9月22日宣布利率决定，目前一些日本央行成员已表达他们希望看到央行利率上升的态度，这也增加了市场对日元走强的预期。
全球资本市场一周变化：
9月13日，美国10年期国债最新利率报收3.66%，利率下限下移35bp至3.30~3.55%，上限不变4.6~4.85%。日本10年期国债收益率为0.9%，较上周下降2bp。欧元区基准的10年期德国国债收益率下降2bp，法国10年期国债收益率下降4bp。意大利10年期国债收益率下降4bp。西班牙10年期国债收益率下降5bp，希腊10年期国债收益率下降6bp，英国10年期国债收益率下降5bp。
全球股市方面，9月9-13日，美股道琼斯工业指数上涨2.60%；纳斯达克指数上涨5.95%；标普500指数上涨4.02%。美国短期经济衰退风险不大，实体经济投资止跌，叠加AI技术突破，股市短期风险不大。
欧洲市场本周打破上周的下跌趋势，本周德国DAX上涨2.17%，英国富时100上涨1.12%，法国CAC40上涨1.54%，意大利MIB上涨0.83%。考虑到欧洲经济短期内仍有下行压力，现阶段市场估值优势并不明显，预计未来一段时间内欧洲重要市场指数还将出现震荡。
9月9-13日，日韩股市日经225指数上涨0.52%。韩国综合指数上涨1.22%。（图16）
国际汇率方面，9月9-13日，美元指数收报100.95，较上周五贬值0.23%。美元兑日元指数为140.83。（图13）风险提示：海外经济衰退。