化工及新能源材料行业周报：氨纶中报披露完毕，华峰化学成本优势明显

（以下内容从国都证券《化工及新能源材料行业周报：氨纶中报披露完毕，华峰化学成本优势明显》研报附件原文摘录）
国核心观点
1、行业观点更新：
上周中国化工产品价格指数下跌0.68%，正值需求淡季，产品价格跌多涨少。维生素表现分化，VA价格下降、VE企稳、VK3价格继续上涨。
告
报
究氨纶中报披露完毕，华峰化学成本优势明显：上半年氨纶行业景气度不
研高，氨纶40D价格目前价格2.55万元/吨，同比下降16%，较24年初
券下降13%。行业规模最大的上市公司华峰化学目前产能32.5万吨，上
证
半年毛利率14.97%，同比下降0.71个百分点；新乡化纤产能22万吨，上半年毛利率2.05%，同比下降0.05个百分点；泰和新材现有10万吨/年产能，上半年毛利率-8.99%，同比下降12.65个百分点。在行业景气低点，华峰化学氨纶业务的盈利能力明显好于其他公司，一方面是公司产能规模大，上下游配套良好，另一方面是循环经济。随着公司产业链完善，公司在氨纶行业的成本方面的优势较其他企业至少存在3000元/吨的成本优势，这将成为公司盈利的底线，景气度一旦回升，公司将明显受益。另外，公司产能也在扩张中，在国内的产能份额占比将从目前23%提高到30%左右，话语权进一步增强。
在行业产能扩建势不可挡的情况下，仍然需要时间消化过剩产能，尽管上半年固定资产投资增速有所下滑，但是下游需求疲弱的情况下，企业竞争仍然是非常激烈，行业仍然处于景气低点，我们推荐三个方向，一是具有成本绝对优势的龙头公司；二是已经完成一轮产能扩建高峰，供需格局有改善，重点推荐涤纶长丝和制冷剂行业；三是产品技术壁垒较高，竞争较少，下游需求明显复苏的细分行业，重点推荐电子化学品。
重点推荐公司：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、桐昆股份、巨化股份、华特气体。
2、行业板块表现统计及原因剖析：
确目标，供给侧改革持续深化，龙头企业优势逐步凸显。2024年1-5同比增长
出海逐渐成为新的增长点。
3、信息跟踪与简评
上周中国化工产品价格指数下跌0.68%，正值需求淡季，产品价格跌多涨少。
步增强。
产成本13861元/吨，环比增加0.44%；毛利润5439元/吨，环比增加4.60%。
市场有风险，投资需谨慎第2页
4、数据图表跟踪与简析
四氯乙烯4000元/吨2.59%3.49%WTI78美元/桶2.59%-4.58%光伏级三氯氢硅4200元/吨-4.55%-4.55%MIBK11100元/吨-4.72%-26.73%小苏打1528元/吨-4.74%-5.45%新戊二醇10000元/吨-4.76%-9.91%重质纯碱1802元/吨-4.91%-13.11%氯化钙850元/吨-5.56%-5.56%三聚氰胺6114元/吨-5.71%-1.00%
市场有风险，投资需谨慎第3页
磷酸氢钙2343元/吨合成氨2464元/吨
资料来源：百川资讯、国都证券
风险提示：需求不及预期；产品价格持续下降。