货币流动性跟踪：全球股市下跌，利率下行

（以下内容从东兴证券《货币流动性跟踪：全球股市下跌，利率下行》研报附件原文摘录）
金融统计数据：
2024年8月居民消费价格同比上涨0.6%
主要观点：
1、本周A股票持续低迷，债券市场持续走高。
2、美联储降息在即，欧美股市场大跌，债券利率下降。
3、本周全球安全资产方面：美国国债收益率收3.72%，较上周下降35Bp;美元指数收报101.18，较上周五贬值1.6%。美元兑日元指数为142.31，黄金现货价格为569.7元/克，2513.35美元/盎司，较上一期价格有所下降。
货币流动性复盘：
货币市场：
9月2-6日，央行逆回购（7D）2102亿，到期回笼14018亿，上周净投放为-11916亿。
资金价格上，DR001、DR007均值分别为1.72%、1.69%，较前一周（8月26日-30日）变化：-3bp、-9bp；R001与R007均值分别为1.83%、1.87%，较前一周变化：0bp、-6bp。交易所回购利率整体上行，GC007均值为1.91%，较前一周上行-6bp；R007-DR007周均值为16bp，较上周上升3bp。
银行间质押式回购成交额日均为71237亿元，比前一周上升10241亿元。其中，R001日均成交额62913亿元，R007日均成交7447亿元。其中，GC001日均成交额15071亿元；GC007日均成交额1963亿元。
同业存单：
一级市场发行利率方面，截至9月8日，1年期国有行发行利率1.97%，股份行1.98%，城商行2.07%；二级市场收益率方面，截至9月8日，1年期AAA存单到期收益率为1.96%，较上周下降0.5bp。其中，国有行1年期存单收益率1.95%，股份行1年期存单收益率1.97%。
同业存单期限利差较前期持平。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差为32.5bp，较8月30日差-1bp。1Y-3M期限利差均值为10bp，1Y-6M期限利差均值为2bp。
票据市场：
3M、6M票据利率走势分化。截至9月8日，转贴市场上，3M国股（无三农）转贴利率收于1.42%。6M国股（无三农）转贴利率收于0.99%。直贴市场上，3M国股（无三农）直贴利率收于1.54%。6M国股（无三农）直贴利率收于1.10%。
外汇市场：截至周六（9月8日），人民币中间价收报7.0925，较8月30日下降0.32%，离岸人民币汇率报7.1273，较上周末贬值0.20%，在岸人民币汇率报7.0853，较上周末保持不变。汇率指数方面，截至9月8日，三大人民币汇率指数（CFETS、BIS、SDR）分别报97.95、103.67、92.86。
汇差方面，人民币即期汇率与中间价间的价差为-0.004（前值0.024），两地汇差（CNH-CNY）为59基点（前值19基点）。
8月26-30日央行或其他政府机构相关政策跟踪：
央行：9月5日，央行与国家外汇管理局有关负责人对外表示，现阶段央行所关注的重点在于：1.保持流动性合理充裕。2.央行降准还有一定的空间。3.加大逆周期调节的力度日本：日本CPI通胀7月录得2.7%，连续28个月位于2%上方。随着日元结束贬值周期，预估输入性通胀的贡献越来越少，薪资增长贡献率越来越大，温和通胀的内生性以及可持续性正在增强。
美国：9月8日，美国财政部部长耶伦发声表示：美国经济依然强劲，金融体系没有“红灯闪烁”，并重申了她的观点，即使就业压力增长减弱，美国经济也已经实现了软着陆。
日本：日本金融厅一位前高级官员Tomoko Amaya表示，鉴于最近的市场动荡尚未产生持久影响，日本央行仍有可能在年底前再次加息。市场稳定的恢复足以让日本央行今年加息成为可能，而加息将有利于银行。
全球资本市场一周变化：
9月8日，美国10年期国债最新利率报收3.72%。日本10年期国债收益率为0.9%，较上周下降2bp。欧元区基准的10年期德国国债收益率下降12bp，法国10年期国债收益率下降13bp。意大利10年期国债收益率下降14bp。西班牙10年期国债收益率下降12bp，希腊10年期国债收益率下降4bp，英国10年期国债收益率下降7bp。
全球股市方面，9月2-6日，美股道琼斯工业指数下跌2.93%；纳斯达克指数下跌-5.77%；标普500指数下跌4.25%。美国短期经济衰退风险不大，实体经济投资止跌，叠加AI技术突破，股市短期风险不大。但长期泡沫再次出现，类似1997-2000年科技泡沫时期。历次长期趋势的泡沫湮灭均与货币政策收紧有关，鉴于美联储仍保留降息可能，我们在2023年年底对长期趋势的看法从中性谨慎转为中性，中性是对泡沫的警惕，去掉谨慎是因为目前尚没有货币政策导致的流动性问题。
欧洲市场本周打破上周的上涨趋势，本周德国DAX下跌3.20%，英国富时100下跌2.33%，法国CAC40下跌3.65%，意大利MIB下跌3.15%。
9月2-6日，日韩股市日经225指数大跌5.84%。韩国综合指数下跌4.86%。
国际汇率方面，9月2-6日，美元指数收报101.18，较上周五贬值1.6%。美元兑日元指数为142.31。
风险提示：海外经济衰退。