2024年8月银行理财市场月报：寻觅优质资产，优先股策略透明化

（以下内容从华宝证券《2024年8月银行理财市场月报：寻觅优质资产，优先股策略透明化》研报附件原文摘录）
投资要点
监管政策及资管市场要闻：无风险收益下行，保险产品预定利率重回2.5%。8月19日，金融监管总局公布了《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，明确了新备案保险产品的预定利率上限，自2024年9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%。关注债市风险，央行提示投资者审慎评估理财投资风险收益。8月9日，央行发布二季度货币政策执行报告，其中《资管产品净值机制对公众投资者的影响》专栏中表示，投资者宜审慎评估资管产品投资风险和收益。多款现金管理类产品降低管理费率。8月28日，超十款华
夏理财现金管理类理财产品发布费率优惠公告，优惠后多只现金管理类理财产品的
固定管理费率变为0.05%/年。有极少数现金理财类产品在降低固定管理费的同时，也对其他费用了下调。今年以来，包括中银理财、招银理财等多家银行理财子均有产品降费让利。
银行理财市场概况：2024年8月非保本理财产品发行2282只，同比减少18.0%环比减少9.1%。从产品类型看，2024年8月净值型产品中，固定收益类、混合类权益类和商品及金融衍生品类产品分别发行2202只、27只、10只和0只。从发行期限看，1个月以内的净值型产品发行数量占比10%，1-3个月净值型产品发行数量占比4%，3-6个月净值型产品发行数量占比26%，6-12个月净值型产品发行数量占比29%，1-3年净值型产品发行数量占比28%，3年以上净值型产品发行数量占比2%。收益率方面，1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.41%、2.54%、2.70%、3.18%、3.07%、3.20%。
理财子公司产品：2024年8月理财子公司共发行1355只理财产品，固定收益类1332只，混合类21只，权益类2只。从产品业绩比较基准来看，按产品种类和期限分，业绩比较基准为绝对数值型的固定收益类产品中2.39%、3-6个月为2.67%6-12个月为3.42%、1-3年为3.09%、3年以上为3.33%。业绩比较基准为区间收益型的固定收益类产品中，以区间收益上下限均值看，3个月以内2.70%、3-6个
月为2.76%、6-12个月为3.20%、1-3年为3.07%、3年以上为3.02%。以区间收益下限均值看，3个月以内2.26%、3-6个月为2.55%、6-12个月为2.95%、1-3年为2.79%、3年以上为2.75%。业绩比较基准为绝对数值型的混合类产品中3-6个月为2.54%，1-3年为2.85%。业绩比较基准为区间收益型的混合类产品中，以区间收益上下限均值看，3-6个月为2.99%、6-12个月为2.74%、1-3年3.30%。以区间收益下限均值看，3-6个月为2.55%、6-12个月为2.60%、1-3年2.65%。
破净情况：2024年8月出现破净的理财产品共2770只，占全市场存续产品数量的4.48%（上月为2.69%），债市调整影响，破净产品数量和占比较上月有明显提升，但相对可控。
产品创新跟踪：优先股策略透明化，工银理财发行优先股策略主题产品。优先股策略在理财产品中早有运用，但近期是首次在产品名称中明确列示，作为具体的一类投资主题策略产品发行。8月，工银理财发行了8只优先股主题产品，鑫悦优先
股策略优选系列、如意人生鑫悦优先股策略系列、鑫丰私银系列（私募），产品均为中低风险等级，运作模式以封闭式为主，其中1只为最短持有期型产品。除工银理财外，光大理财的阳光橙安盈系列、农银同心·灵珑系列也是以优先股投资策略为主的固收+产品。优先股理财产品通过配置一部分优先股，达到波动较低和股息增厚投资收益的效果，实现与纯债产品相比收益更高，波动相近的目标。但银行优先股存量规模有限，资产的稀缺性也限制了该类策略的容量。
风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。