开源晨会

（以下内容从开源证券《开源晨会》研报附件原文摘录）
观点精粹
总量视角
【金融工程】开源交易行为因子绩效月报（2024年8月）——金融工程定期-20240904
【金融工程】港股量化：8月组合收益0.4%，9月组合增配低估值高股息——金融工程定期-20240904
行业公司
【煤炭开采】煤企向合理且可持续高盈利转型，煤炭价值仍凸显——2024中报综述-20240904
【农林牧渔】2024H1生猪养殖扭亏为盈，饲料动保板块经营承压——行业点评报告-20240904
【家电：九阳股份(002242.SZ)】信托减持拖累业绩表现，内销增长优于外销——公司信息更新报告-20240904
【有色钢铁：中矿资源(002738.SZ)】布局锗行业，盈利增长点不断丰富——公司信息更新报告-20240904
【医药：老百姓(603883.SH)】2024H1利润端短期承压，毛利率稳中有进——公司信息更新报告-20240904
【地产建筑：南京高科(600064.SH)】营收规模同比收缩，融资成本优势保持——公司信息更新报告-20240904
【家电：科沃斯(603486.SH)】2024H1外销实现较快增长，盈利能力有所改善—
公司信息更新报告-20240904
【地产建筑：中国交建(601800.SH)】各板块毛利率同比增长，境外业务表现突出
公司信息更新报告-20240904
【医药：泓博医药(301230.SZ)】利润端阶段性承压，各子业务新签订单环比稳健增长——公司信息更新报告-20240903
【食品饮料：广州酒家(603043.SH)】2024H1餐饮业务增长较快，利润端短期承压——公司信息更新报告-20240903
【轻工：志邦家居(603801.SH)】2024H1零售渠道阶段承压，海外渠道增速亮眼
公司信息更新报告-20240903
【电力设备与新能源：大金重工(002487.SZ)】海外海工稳步推进，静待海外海风放量——公司信息更新报告-20240903
【电力设备与新能源：途虎-W(09690.HK)】门店维持高速扩张，利润率稳步提升
港股公司信息更新报告-20240903
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研报摘要
总量研究
【金融工程】开源交易行为因子绩效月报（2024年8月）——金融工程定期-20240904
魏建榕（分析师）证书编号：S0790519120001|高鹏（分析师）证书编号：S0790520090002|盛少成（分析师）证书编号：S0790523060003
Barra风格因子表现跟踪
通过对Barra风格因子2024年8月的收益测算可以发现：从大/小盘风格来看，市值因子录得了-0.39%的收益；从价值/成长维度看，账面市值比因子录得了-0.39%的收益，成长因子录得了-0.20%的收益，盈利预期因子录得了0.34%的收益。
开源交易行为因子概述
稳健的交易行为模式中，蕴藏有稳健的alpha源。循着这一研究理念，我们陆续提出了一系列基于交易行为的选股因子，受到量化投资同行的认可。其中：理想反转因子的交易行为逻辑是，A股反转之力的微观来源是大单成交，通过每日平均单笔成交金额的大小，可以切割出反转属性最强的交易日；聪明钱因子的交易行为逻辑是，从分钟行情数据的价量信息中，可以识别出机构参与交易的多寡，进而构造出跟踪聪明钱的因子；APM因子的交易行为逻辑是，在日内的不同时段，交易者的行为模式不同，反转强度也相应有所不同；理想振幅因子的交易行为逻辑是，基于股价维度可以对振幅进行切割，不同价态下振幅因子所蕴含的信息存在结构性差异。我们将上述因子汇总在一起，做定期的跟踪，以及时监控交易行为类因子的动态表现。
开源交易行为四因子的全历史表现
在全历史区间，理想反转、聪明钱、APM、理想振幅因子的IC分别为-0.051、-0.037、0.030、-0.055，rankIC分别为-0.061、-0.059、0.035、-0.073，信息比率分别为2.54、2.72、2.39、3.06，多空对冲月度胜率分别为78.0%、82.2%、78.5%、84.3%。
开源交易行为合成因子在全历史区间的IC均值为0.068，rankIC均值为0.091，多空对冲信息比率3.32，多空对冲月度胜率为82.6%。
8月份：理想反转、聪明钱、APM、理想振幅皆录得正收益
理想反转因子8月份多空对冲收益为0.96%，近12个月的多空对冲月度胜率为58.3%。聪明钱因子8月份多空对冲收益为4.08%，近12个月的多空对冲月度胜率为91.7%。APM因子8月份多空对冲收益为0.78%，近12个月的多空对冲月度胜率为58.3%。理想振幅因子8月份多空对冲收益为3.35%，近12个月的多空对冲月度胜率为83.3%。交易行为合成因子8月份多空对冲收益为2.90%，近12个月的多空对冲月度胜率为75.0%。
风险提示：模型测试基于历史数据，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。