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轻工制造行业快评报告:1-7月消费品制造业利润保持良好增长

来源:万联证券 作者:陈雯,李滢 2024-08-28 15:24:00
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(以下内容从万联证券《轻工制造行业快评报告:1-7月消费品制造业利润保持良好增长》研报附件原文摘录)
投资要点:
规模以上工业企业利润稳步恢复,前7个月利润同比+3.6%。从利润端来看,2024年1-7月份,全国规模以上工业企业实现利润总额40,991.7亿元,同比+3.6%,相比1-6月加快0.1个pct,工业企业利润延续恢复态势。其中,7月份规模以上工业企业利润同比+4.1%,环比6月提升0.5个pct,连续两个月加快。从收入端来看,2024年1-7月份,全国规模以上工业企业实现营业收入759,300.0亿元,同比+2.9%,与1-6月相比持平。
消费品制造业利润保持两位数增长,造纸、化纤利润同比翻倍。随着近月国内消费需求平稳恢复,叠加工业品出口持续增长,消费品制造业利润保持较好的增长态势。2024年1-7月份,消费品制造业利润同比+10.2%,增速高于规模以上工业企业平均水平6.6个pct。从细分行业看,在13个消费品制造大类行业中,除服装业和木材加工利润同比小幅下降外,其余11个行业利润同比正增长,8个行业增速超过10%。其中,造纸业同比+107.7%、化纤同比+105.2%、农副食品同比+23.9%、纺织同比+18.4%、印刷同比+17.1%、文教工美同比+16.2%、酒饮料茶同比+14.6%、家具行业同比+12.4%。相比1-6月增速而言,家具、农副食品、造纸、酒饮料茶、印刷、烟草同比涨幅扩大,增速分别+8.6/+4.7/+2.8/+1.5/+1.0/+0.3pcts,食品制造、纺织、皮革毛皮制品、文教工美同比涨幅缩窄,服装业跌幅收窄,木材加工同比增速由正转负。
投资建议:总体来看,全国规模以上工业企业利润延续恢复态势,1-7月规模以上工业企业实现利润总额同比+3.6%,相比1-6月加快0.1个pct,其中,消费品制造业利润保持较好的增长态势,同比+10.2%,增速高于规模以上工业企业平均水平6.6个pct。从细分行业看,大部分消费品行业1-7月利润同比正增长,造纸、化纤行业利润同比翻倍。建议关注:1)食品饮料:食品饮料作为消费必选品韧性十足,业绩稳健。建议关注零食、白酒、啤酒、乳制品、调味品等板块龙头。2)化妆品:近期化妆品需求端出现疲软,品牌表现分化加剧,国货崛起,建议关注化妆品龙头企业。3)家居、家电:7月国家发改委和财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,提到将安排3000亿左右超长期特别国债资金支持大规模设备更新和消费品以旧换新。随着多地以旧换新补贴的落地,将对家电、家居需求端形成强有力的刺激,利好家居、家电企业。
风险因素:政策力度不及预期风险、宏观经济及消费恢复不及预期风险、海外市场波动风险等。





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