每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
CGS-NDI：碳中和背景下全球气候风险治理和投资趋势。价值投资前瞻布局：气候因子有望挖掘超额收益。从全球股票市场的情况来看，近两年碳排放变化所代表的气候转型风险与股价呈现出负向关系。在这方面，中国、东欧、西欧以及新加坡的表现较为显著，而美国在这一关系上尚存在分歧。此外，气候物理风险与股价也呈现出一定的负向关系，其中东欧在这方面表现得较为明显，对于其余地区，相关情况仍需进一步观察。
策略：央国企改革主题投资再探索。央国企投资展望：相对于A股市场整体，央国企具有盈利能力强、估值更低、股息率更高的特征，中长期投资价值凸显。（1）主题投资机会：结合二十届三中全会精神以及新一轮央国企改革举措，国家安全领域、基础设施建设领域、科技创新领域中的央国企投资价值有望逐渐提高。（2）结构性投资机会：首先，医药生物、建筑装饰、通信、环保、交通运输、石油石化等行业中的央国企相对行业整体具有业绩明显占优、估值低、股息率高的特点，具有较高投资价值。其次，国防军工、煤炭、计算机、基础化工、传媒、建筑材料、汽车等行业投资价值排序也居前列。此外，从盈利能力指标来看，商贸零售、公用事业行业中的央国企也值得关注。