每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
宏观：降息交易仍有支撑，衰退交易言之过早——7月美国CPI数据。市场温和交易降息，年内100BP的降息预测仍是“抢跑”：市场方面，数据公布后CME数据显示交易者将9月首次降息的幅度从50BP降低至25BP（64%的可能性），11月降息幅度由于9月的预期变动为50BP，12月为25BP；整体上，交易者仍乐观的认为全年有三次，合计100BP的降息空间，这在日前的数据韧性下稍显乐观。资产方面，在核心CPI较为符合预期的情况下，美国国债收益率小幅回落，2年期升2.8BP至3.970%，10年期降0.9BP至3.840%；美元指数略微下行至102.6053；权益方面，纳斯达克指数涨0.03%至17192.60，标普500指数涨0.38%至5455.12。考虑到美国经济短期仍可以维持不低于潜在增速的扩张，美元指数、长端美债收益率和美股并不具备大幅下行的基础，但需要注意如果失业率因为移民供给不能被吸纳而持续抬升，衰退交易仍有出现的可能。
宏观：7月经济数据解读：经济仍处于新旧动能转换期。7月社零消费数据小福改善，主要受低基数影响，汽车、地产后周期等消费依然偏弱。固定资产投资增速回落，制造业、基建、房地产三大分项均有所下行，由中央主导的“大基建”表现占优，电力、水利、铁路投资增速保持韧性。结合前期公布的出口、物价和金融数据，三季度初的经济表现总体平稳、动能略弱。
ESG：中央层面首次系统部署经济全面绿色转型。央国企在中国绿色转型中起着关键作用：承担着将高能耗行业从传统粗放型模式转向绿色低碳发展的重任，通过优化产能和引入先进技术，实现低碳转型。同时，央企在绿色供应链管理中发挥核心作用，带动上下游企业减碳，并开发绿色低碳示范项目。国资委将节能降碳纳入央企业绩考核，激励技术创新，确保央企在全球绿色经济竞争中保持领先地位。这些举措是推动中国实现碳达峰和碳中和目标的关键