每日晨报

（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
银河观点集萃
宏观：CPI好于预期，PPI维持弱势--7月CPI、PPI数据分析。下半年通胀延续温和走势：CPI低位温和回升，服务支出韧性支撑核心CPI小幅上行。首先，下半年猪价总体将呈上涨走势，但大幅上涨可能性较小；其次，服务消费支出的韧性有助于推动核心CPI上行；最后，高基数效应逐步消退。PPI年内难以转正，回暖需要政策发力。首先，5月开始PPI翘尾因素影响明显缓解但新涨价因素未能同步回升拖累同比增速进一步改善；其次，全球经济和需求前景疲弱，担忧情绪有增无减，或成为制约油价反弹的主要利空；最后，7月政治局会议强调宏观政策要更加给力，在加快存量政策落地要求下，需关注后续“两重”项目的加速落地对基建的支持。
银行：强化逆周期调节，畅通货币政策传导机制。货币政策转宽，逆周期调节力度有望加码，降准隆息仍有空间，防范化解金融风险导向延续，为经济持续复苏和银行资产质量有带来积极支撑。货币政策框架转型和利率市场化受关注，银行资产端定价仍有下行空间，但息差层面压力可控，存款挂牌利率调降持续推动负债端成本优化。在资产荒的环境之下，银行板块红利价值延续，配置属性明显，我们继续维持推荐评级。个股方面，推荐工商银行（601398）建设银行（601939）、邮储银行（601658）、常熟银行（601128）、成都银行（601838）