计算机行业专题：激光打印机行业，乘自主可控之风

（以下内容从华安证券《计算机行业专题：激光打印机行业，乘自主可控之风》研报附件原文摘录）
主要观点：
自主可控不仅体现在软件层面，在打印机/复印机等办公设备中，亦相当重要
打印机根据工作原理主要划分为激光打印机、喷墨打印机等。其中，激光打印机以其快速、成像质量高的特点，成为办公场景中的主要设备。激光打印机成像要经过充电、激光照射、显影、转印、定影、清洁六道工序，其中涉及到硒鼓、耗材芯片、系统与固件等部件，均有信息安全风险。在关键部门推进自主可控打印机产品，意义重大。
全球打印机市场经历需求下降，自主品牌具有份额提升空间
全球市场来看：根据IDC数据，2024年第一季度，全球打印机出货量同比下降17.6%，降至1,880万台。据IDC数据，该季度全球打印机的出货价值也有所下降，为93亿美元，同比下降15.6%。
国内市场来看：2022Q3-2023Q1，随着疫情逐步缓解，打印机需求向好。但2023Q2以来，出货量开始出现下滑。2023Q4打印机出货量同比下降29%。
国内市场的打印机结构来看：2023Q4，激光打印机占比49%；喷墨打印机占比45%。相比喷墨打印机，激光打印机显示出更强的韧性，在打印机市场整体向下的背景下，激光打印机的降幅明显好于喷墨打印机与针式打印机。
行业主要供应商包括惠普、佳能、爱普生等。2023年，行业前三合计占据市场76%的份额，市场高度集中。中国品牌奔图，市占率持续提升，从2020Q4的0.9%，提升至2024Q1的2.8%，仍有提升空间。
打印机行业遵循经典的“剃刀刀片”商业模式
也即以低廉的价格出售主体产品，再通过耗材和服务获取长期收益（或更高收益）。整个打印机的产业链，产业链中游，耗材及其相关部件具有更高的盈利能力。
自主可控打印机有望在部分行业得到推广，典型如政府部门、事业单位、国有企业。
初期，打印机产品销售贡献收入利润；后期，原装耗材、通用耗材进一步实现上量。我们测算国家机关和事业单位、国有企业国产自主可控激光打印机的市场规模为55.1亿元、34.8亿元，合计90.0亿元。对应原装耗材市场规模110.3亿元及69.7亿元，合计180.0亿元。
相关企业
1）纳思达：打印机全产业链布局，自主可控A3产品推出进一步扩大可达市场空间；2）中船汉光：国有背景的自主可控耗材提供商。
风险提示：1）下游客户采购不及预期。2）打印机自主可控推进不及预期。3）全球经济下行背景下，企业转向使用通用耗材，影响原装耗材厂商收入、利润。4）竞争格局变化，可能对相关公司产生不利影响。