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通胀数据点评:CPI环比涨幅扩大,PPI原料价格上行

来源:华福证券 作者:燕翔,许茹纯 2024-08-09 21:26:00
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(以下内容从华福证券《通胀数据点评:CPI环比涨幅扩大,PPI原料价格上行》研报附件原文摘录)
事件:
7 月份, CPI 同比环比双双回升, PPI 同比环比跌幅未出现扩大。 7 月份,CPI 同比环比均上涨 0.5%, 增幅分别较 6 月份加快 0.3 和 0.7 个百分点。PPI7 月份同比环比分别录得-0.8%和-0.2%, 与 6 月份一致。
7 月 CPI 主要分项中, 多数出现了好转, 亮点在服务相关分项。
随着暑假的来临, 带动旅游相关消费增加: 交通和通信分项环比上涨 0.9%,环比增速涨幅达到 1.5 个百分点; 教育文化和娱乐分项环比回升 1.3%, 增速较 6 月份回升 1.5 个百分点。 7 月份, 生活用品及服务价格环比上涨 0.4%,涨幅较 6 月加快 0.8 个百分点。 其他用品及服务分项 7 月份环比上涨 0.9%,增速较 6 月份加快 1.1 个百分点。 非食品分项对 7 月 CPI 环比的拉动为 0.3个百分点。
其中由于极端天气影响, 食品烟酒相关分项价格出现了上涨。
7 月份, 食品烟酒分项整体环比上涨 0.7%, 涨幅较 6 月份增加 1.1 个百分点, 拉动 7 月 CPI 环比上涨 0.2 个百分点。 分项内鲜菜价格波动较大, 7 月份鲜菜价格环比上涨 9.3%, 涨幅较 6 月份提升 16.6 个百分点。 蛋类 7 月份价格环比上涨 3.7%, 涨幅较 6 月份有所提高。 鲜果 7 月份价格环比下降0.3%, 跌幅较 6 月份有所收窄。 7 月份, 猪肉价格仍处于上涨区间, 环比上涨 2%。
PPI 生产生活资料价格走势不一。
同比来看, 7 月份生产资料价格同比下滑 0.7%, 跌幅较 6 月份缩小 0.1 个百分点; 生活资料价格同比下降 1%, 跌幅较 6 月份扩大 0.2 个百分点。 环比来看, 生产资料价格环比下降 0.3%, 跌幅较 6 月份扩大 0.1 个百分点;生活资料价格环比不变, 跌幅较 6 月份收窄 0.1 个百分点。
PPI 生产资料分项中, 原材料相关分项增长较快。
7 月份生产资料中原料价格同比上涨 1.8%, 增速较 6 月份加快 0.2 个百分点。 采掘分项 7 月份同比上涨 3.5%, 增速较 6 月份提高 0.8 个百分点。 生活资料方面, 耐用消费品价格同比出现修复, 由 6 月份的-2.1%到-2%, 跌幅缩小 0.1 个百分点。
PPI 细分行业中, 原材料相关行业价格景气度高。
7 月份, 采矿业中, 石油天然气开采分项价格同比上涨 6.7%, 保持高增长;黑色金属矿采选业分项价格 7 月份同比上升 3.8%; 有色金属矿采选业分项价格同比上升 18.1%, 增速较 6 月份加快 1.1 个百分点。 制造业中, 化学原料和化学制品制造业分项价格 7 月份同比上涨 0.3%, 增速较 6 月提升 0.9个百分点。 化学纤维制造业分项价格同比上涨 1.3%, 增速较 6 月加快 1 个百分点。 有色金属冶炼压延加工业分项价格 7 月份同比上升 10.6%。 铁路、船舶、 航空航天等运输设备制造业分项价格 7 月份同比增长 0.5%, 增速较6 月份有所加快。
风险提示
一是宏观变化超预期, 二是海外通胀超预期, 三是海外市场大幅波动等





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