通胀数据点评：CPI环比涨幅扩大，PPI原料价格上行

（以下内容从华福证券《通胀数据点评：CPI环比涨幅扩大，PPI原料价格上行》研报附件原文摘录）
事件：
7 月份， CPI 同比环比双双回升， PPI 同比环比跌幅未出现扩大。 7 月份，CPI 同比环比均上涨 0.5%， 增幅分别较 6 月份加快 0.3 和 0.7 个百分点。PPI7 月份同比环比分别录得-0.8%和-0.2%， 与 6 月份一致。
7 月 CPI 主要分项中， 多数出现了好转， 亮点在服务相关分项。
随着暑假的来临， 带动旅游相关消费增加： 交通和通信分项环比上涨 0.9%，环比增速涨幅达到 1.5 个百分点； 教育文化和娱乐分项环比回升 1.3%， 增速较 6 月份回升 1.5 个百分点。 7 月份， 生活用品及服务价格环比上涨 0.4%，涨幅较 6 月加快 0.8 个百分点。 其他用品及服务分项 7 月份环比上涨 0.9%，增速较 6 月份加快 1.1 个百分点。 非食品分项对 7 月 CPI 环比的拉动为 0.3个百分点。
其中由于极端天气影响， 食品烟酒相关分项价格出现了上涨。
7 月份， 食品烟酒分项整体环比上涨 0.7%， 涨幅较 6 月份增加 1.1 个百分点， 拉动 7 月 CPI 环比上涨 0.2 个百分点。 分项内鲜菜价格波动较大， 7 月份鲜菜价格环比上涨 9.3%， 涨幅较 6 月份提升 16.6 个百分点。 蛋类 7 月份价格环比上涨 3.7%， 涨幅较 6 月份有所提高。 鲜果 7 月份价格环比下降0.3%， 跌幅较 6 月份有所收窄。 7 月份， 猪肉价格仍处于上涨区间， 环比上涨 2%。
PPI 生产生活资料价格走势不一。
同比来看， 7 月份生产资料价格同比下滑 0.7%， 跌幅较 6 月份缩小 0.1 个百分点； 生活资料价格同比下降 1%， 跌幅较 6 月份扩大 0.2 个百分点。 环比来看， 生产资料价格环比下降 0.3%， 跌幅较 6 月份扩大 0.1 个百分点；生活资料价格环比不变， 跌幅较 6 月份收窄 0.1 个百分点。
PPI 生产资料分项中， 原材料相关分项增长较快。
7 月份生产资料中原料价格同比上涨 1.8%， 增速较 6 月份加快 0.2 个百分点。 采掘分项 7 月份同比上涨 3.5%， 增速较 6 月份提高 0.8 个百分点。 生活资料方面， 耐用消费品价格同比出现修复， 由 6 月份的-2.1%到-2%， 跌幅缩小 0.1 个百分点。
PPI 细分行业中， 原材料相关行业价格景气度高。
7 月份， 采矿业中， 石油天然气开采分项价格同比上涨 6.7%， 保持高增长；黑色金属矿采选业分项价格 7 月份同比上升 3.8%； 有色金属矿采选业分项价格同比上升 18.1%， 增速较 6 月份加快 1.1 个百分点。 制造业中， 化学原料和化学制品制造业分项价格 7 月份同比上涨 0.3%， 增速较 6 月提升 0.9个百分点。 化学纤维制造业分项价格同比上涨 1.3%， 增速较 6 月加快 1 个百分点。 有色金属冶炼压延加工业分项价格 7 月份同比上升 10.6%。 铁路、船舶、 航空航天等运输设备制造业分项价格 7 月份同比增长 0.5%， 增速较6 月份有所加快。
风险提示
一是宏观变化超预期， 二是海外通胀超预期， 三是海外市场大幅波动等