业绩强劲；项目积压工作正在完成；重申2024财年指引

（以下内容从海通国际《业绩强劲；项目积压工作正在完成；重申2024财年指引》研报附件原文摘录）
事件
JGC2024年第一季度的业绩令我们感到意外，我们预计市场将对其持积极态度，该公司报告的净收入为124亿日元，远高于预期，这得益于大型项目的稳步进展、成本问题的控制和强劲的外汇收益。该公司重申了其2024财年（截至2025年3月的财年）收入/营业利润/净收入预期分别为8300亿日元、260亿日元和230亿日元（而预期收益为267亿日元），尽管维持了每股40日元的股息和9700亿日元的新订单。虽然我们对JGC一直持谨慎态度，但这些结果表明该公司已经扭转局面，稳健的利润积压转化为收益。
点评
收入超出预期；成本管理提高：JGC的净收入为123.86亿日元，而市场普遍预期的净收入为60亿日元，这得益于大型项目的稳步进展、成本问题的控制和强劲的外汇收益。该公司的毛利率为8%，略低于公司10%的长期目标，但考虑到该公司过去两个季度的业绩令人失望，这仍是一个积极的信号。该公司的息税前利润为176.32亿日元（市场普遍预期为54亿日元）。
维持24财年盈利预期：JGC重申其24财年（截至2025年3月的财年）收入/营业利润/净收入预期分别为8300亿日元、260亿日元和230亿日元（市场普遍预期为267亿日元），但维持每股40日元的股息。该公司没有提及2025财年收入/营业利润/净收入指引分别为8000亿日元、600亿日元和450亿日元，以及ROE为10%的中期目标。
2024财年新订单指引保持不变：JGC重申2024财年新订单指引为9700亿日元，但本季度新订单仅为2882亿日元，仅相当于2024财年指引的30%。
风险：1.资本支出降低，能源需求放缓，2.收益和合同的不可预测性，3.成本超支和项目延误