经济透视：中国7月进口增速大幅反弹

（以下内容从农银国际证券《经济透视：中国7月进口增速大幅反弹》研报附件原文摘录）
以美元计价，2024年7月份中国出口同比增长7.0%至3,005.6亿美元，较6月份8.6%的增幅有所回落，亦明显低于市场预期的9.5%的增幅。7月中国出口同比增速放慢，主要因为全球经济增速有所回落导致中国外需放缓。环比来看，2024年7月出口较6月下跌2.3%
以美元计价，7月份进口增长7.2%至2,159.1亿美元，远高于6月份2.7%的跌幅，亦大幅高于市场预期的3.2%增幅。7月份进口同比增速出现强劲回升主要因为今年7月工作日较去年多2日以及去年7月进口基数走低。环比来看，7月份进口较6月份上升3.4%
7月份贸易顺差为846.5亿美元，低于6月份的990.5亿美元，亦低于市场预期的983.5亿美元。7月份贸易顺差较6月减少的主要原因是出口出现放缓但进口大幅反弹
展望未来数月，随着欧美发达经济体的经济走弱，中国的外需或将开始放缓。然而，去年的基数在未来数月仍处于较低水平，我们预期中国的出口将继续维持同比增长
中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。会议指出，要促进利用外资企稳回升，积极培育外贸发展新动能，拓展中间品贸易、绿色贸易。要扎实推进高质量共建“一带一路”。从本次会议可以看出，稳外资和稳外贸是推动高水平对外开放的两大抓手，通过加强与“一带一路”沿线国家的经贸合作以应对不确定性风险
以美元计价，2024年7月份中国出口同比增长7.0%1至3,005.6亿美元，较6月份8.6%的增幅有所回落，亦明显低于市场预期的9.5%的增幅（图1）。环比来看，2024年7月出口较6月下跌2.3%。7月中国出口同比增速放慢，主要因为全球经济增速有所回落导致中国外需有所放缓。数据显示7月JPMorgan全球制造业PMI较6月放缓并下跌至49.7的收缩区间，6月JPMorgan全球制造业PMI为50.8。其中7月新订单指数亦由6月的50.7下跌至48.8，显示整体需求较疲弱。此外，中国出口货物的价格下跌亦拖累了7月出口金额的增速。
7月份中国出口至前5大出口地区，东盟、欧盟、美国、香港以及日本分别增长12.2%、8.0%、8.1%、12.7%及-6.0%，而6月份分别增长15.0%、4.1%、6.6%、9.0%及0.9%，可看出7月份中国对主要出口地区除日本外均维持增长，尤其是对欧盟、美国以及香港的增速出现加快。对欧美出口加快或与新增关税生效前抢出口有关。产品出口方面，受益于全球电子行业保持高景气度，附加值较高的机电产品整体增长加快，7月机电产品出口金额增速由6月份的7.5%加快至10.0%。其中船舶、集成电路、电脑、家用电器、汽车以及手机在7月份分别增长54.8%、27.7%、19.3%、17.2%、13.8%以及5.0%，反映国际需求较强劲。相反，部分劳动密集型产品的出口增长较疲弱，7月份家具、鞋靴、服装以及玩具出口金额分别下跌5.5%、5.3%、4.4%以及3.9%。