模拟芯片设计：TI FY24 Q2业绩复苏，中国市场需求率先开启连续强劲增长

（以下内容从德邦证券《模拟芯片设计：TI FY24 Q2业绩复苏，中国市场需求率先开启连续强劲增长》研报附件原文摘录）
投资要点：
事件：7月24日，TI发布二季度业绩，二季度实现营收38.2亿美元，yoy-16%，qoq+4%；净利润11.3亿美元，yoy-35%，qoq+2%。
业绩环比复苏，指引积极。TI二季度实现营收38.2亿美元，yoy-16%，qoq+4%；毛利率58%，yoy-7pct，qoq+0.6pct，环比提升主要来源于稼动率的提升，以及内部生产12寸晶圆数量的提升；净利润11.3亿美元，yoy-35%，qoq+2%；存货周转天数229天，环比下降6天。TI收入、毛利润及净利润均出现一定程度的复苏。
展望第三季度，TI预计收入将位于39.4~42.6亿美元，中值qoq+7%，每股净利润将位于1.24~1.48美元区间，中值qoq+11%，我们认为这反映出模拟行业企稳复苏的态势；
消费及企业系统市场强劲，部分工业市场触底回升。分市场来看：
1）个人电子产品市场强劲，环比增长约15%（mid-teens），同比增长接近20%2）通信设备市场增长了中个位数。企业系统增长了约20%，库存调整已经结束。3）工业和汽车市场继续以个位数下滑，部分工业市场已经触底，并开始回升。综合来看，消费、通信及企业系统市场已经开启复苏，部分工业市场也正在筑底阶段，或即将开启全面复苏的态势。
中国市场需求强劲，看好国产替代空间。TI表示中国的所有市场都表现良好，增长率在15%到20%之间，增长强劲、连贯，是第一个进入上升周期和第一个以强劲的势头实现连续增长的国家。同时，TI对中国模拟芯片厂商表示肯定，强调中国大陆厂商是非常强力的竞争对手；
此外，根据Statista数据，2023年全球模拟芯片市场规模772.7亿美元，中国模拟芯片市场规模265.2亿美元，是全球最大的模拟芯片市场，占比为34.3%。但是国内模拟芯片自给率较低，据中商产业研究院，2023年中国模拟芯片自给率仅15%，具有较大的提升空间。
当下贸易壁垒和地缘政治风险加剧，叠加国产厂商竞争力持续提升，我们看好国产模拟芯片厂商的国产替代空间。
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风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动