重视经济“供需错配”的问题

（以下内容从信达证券《重视经济“供需错配”的问题》研报附件原文摘录）
需求侧出现新的下行压力。第一个压力是房地产市场销售、投资、房价等多维度仍然承压，“517新政”下，房地产市场阶段性有所企稳，政策后续效果仍需观察。第二个压力是社会集团消费持续构成整体消费的拖累社会集团消费连续2个季度负增长。第三个压力是居民收入和居民消费呈现新的下行压力，二季度，居民收入增长放缓，受居民收入增长放缓影响，居民消费下行压力加大。
供给侧扩张速度边际放缓。2024年以来，我国工业部门经历了一波产能扩张，统计局并未公布工业总产能数据，但考虑到“工业总产能≈（工业企业营业收入+库存期末期初差额）/产能利用率”，可以把产能推算出来由于工业企业营收、库存等指标6月份最新值尚未公布，目前二季度工业总产能数据暂不可得。但5、6月规上企业增加值增速放缓，或意味二季度工业总产能增长可能边际放缓。逻辑上，产能持续扩张需要需求回暖的支撑，若无需求支撑，产能难以持续扩张。
供需错配产生的种种结果。在供需错配下，经济运行呈现出如下特征。一是GDP增速冲高后放缓；二是产能过剩延续，需求不足和供给扩张叠加可能使产能过剩盘桓更长时间；三是价格持续低迷，需求不足和供给扩张叠加下，物价水平难免承压；四是企业利润改善偏缓，价格低迷下，企业利润难以改善；五是企业信贷需求低迷；六是就业压力仍在酝酿，上半年就业形势总体稳定，4-6月失业率维持在5%的低位，但其中16-24岁青年人（不包含在校学生）失业率仍然较高。
风险因素：国内政策力度不及预期，美联储超预期紧缩，地缘政治风险等