晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观点评20240710：6月通胀：PPI同比降幅收窄
6月CPI、PPI环比双双回落，反映内需增长动能有待进一步增强，当前尚未形成持续的涨价动力。6月CPI环比为-0.2%，同比下降至0.2%，PPI环比也在5月短暂转正后再次回落，下降至-0.2%，同比在低基数影响下回暖至-0.8%。CPI下行主因食品端集中供给带来的季节性回落，非食品端则保持相对稳定。而PPI环比回落可能反映涨价动能有待进一步增强，当前内外部环境不断改善，后续仍需进一步关注地产政策的优化以及财政发力节奏，伴随去年同期的低基数效应，PPI同比有望在年内转正。风险提示：政策出台节奏及项目落地放缓导致经济复苏偏慢；海外经济体提前显著进入衰退，国内出口超预期萎缩。
固收金工
固收点评20240709：严牌转债：环保过滤材料领军企业
我们预计严牌转债上市首日价格在120.37~134.10元之间，我们预计中签率为0.0019%。
行业
推荐个股及其他点评
宇通客车（600066）：24Q2业绩预告点评：出口高增&规模效应驱动业绩强兑现，业绩超预期！
盈利预测与投资评级：由于公司客车出口销量超预期兑现，出口单车盈利更高，我们维持公司2024~2026年营业收入为347/414/499亿元，同比+28%/+19%/+20%，上调2024~2025年归母净利润为33.1/41.1亿元（原为29.7/39.8亿元），维持2026年归母净利润49.6亿元，同比+82%/+24%/+21%，对应EPS为1.5/1.9/2.2元，对应PE为17/14/11倍，维持“买入”评级。风险提示：全球经济复苏不及预期，国内外客车需求低于预期。
广汽集团（601238）：6月集团批发同比-31%，合资批发环比改善
盈利预测与投资评级：自主能源生态产业链实现闭环布局：公司聚焦“XEV（混动化）+ICV（智能网联）”和“EV（电动化）+ICV（智能网联）”，全面提升自主创新能力，2024年全年力争实现自主品牌销量超100万辆。合资品牌电动转型加速，产品组合持续优化。我们维持公司2024/2025/2026年归母净利润预期为52.1/66.4/79.5亿元，对应PE为15/12/10倍。维持“买入”评级。风险提示：乘用车需求低于预期；新能源渗透率提升不及预期等
上汽集团（600104）：6月批发同比-26%，智己表现较佳
盈利预测与投资评级：1）自主品牌新能源+出口齐发力：公司核心技术新能源三电系统+智能化软硬件全栈布局，智己推动自主品牌高端化，同时公司出口表现持续亮眼，海外销量继续保持国内行业领先。2）合资公司积极转型：公司与大众集团签署多项有关上汽大众新产品项目的技术合作协议，内容包括在中国开发三款插电混动车型以及两款纯电车型的技术合作协议，中德双方共同为合资企业“技术赋能”，开启合资合作全新篇章；上汽大众积极调整营销策略，加快提升在新能源车市场的品牌声量。我们维持公司2024-2026年归母净利润预期为142.7/176.8/196.2亿元，对应PE为11/9/8倍，维持公司“买入”评级。风险提示：乘用车需求复苏低于预期；新能源渗透率提升不及预期；行业价格战超预期。