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氟化工行业月报(2024年6月):制冷剂配额调整推动行业格局持续优化

来源:东海证券 作者:吴骏燕,谢建斌 2024-07-09 13:47:00
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(以下内容从东海证券《氟化工行业月报(2024年6月):制冷剂配额调整推动行业格局持续优化》研报附件原文摘录)
6月部分三代制冷剂价格出现回调,二代制冷剂价格保持上行,含氟聚合物价格保持低位运行。截至2024年6月28日,根据百川盈孚数据,三代制冷剂R32、R134a、R125产品价格分别为36000元/吨、30000元/吨和34500元/吨,较5月底分别变动0%、-3.23%、-13.75%;R22价格为30000元/吨,较5月底上升3.45%;受产能快速提升、需求增速下滑影响,2024年我国PTFE、PVDF、HFP价格均保持低位运行。
生产配额调整有望优化行业格局:根据生态环境部《阿科玛(常熟)氟化工有限公司等13家企业2024年度含氢氯氟烃(HCFCs)和氢氟碳化物(HFCs)生产配额调整情况表》,批准了阿科玛(常熟)、中化蓝天、巨化股份、永和股份、梅兰等公司对HCFCs及HFCs生产配额进行调整的申请,此次调整不影响配额总量,相应品种在企业间调整,将有利于制冷剂行业生产格局的优化及生产效率提升。
家电销量及排产量持续提升,带动制冷剂需求上行:6月我国家用空调和冰箱排产量分别为2053万台和830万台,同比分别增长16.80%和8.98%,预计7月到9月家用空调排产量环比有所回落,但同比仍然增长。
投资建议:今年年初以来,随着三代制冷剂配额落地,制冷剂供给受到政策限制,价格回归合理区间。我们认为制冷剂行业已进入景气周期,配额落地推动供需格局向好发展,今年以来制冷剂价格快速上行并有望在高位维持,相关制冷剂生产企业盈利能力有望大幅提升。此外,数据中心的快速发展带动液冷需求提升,氟化液市场空间有望打开,研发水平高、技术先进的氟化工企业具有先发优势。建议关注制冷剂行业龙头和拥有较完善产业链的氟化工生产企业,如巨化股份、三美股份,以及氟化工原料相关的金石资源等企业。
风险提示:氟化工行业相关政策变化的风险;原材料成本上涨或产品价格下降的风险;氟化工行业相关公司新项目进度不及预期的风险。





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