(以下内容从华福证券《PMI数据点评:制造业景气度维持稳定》研报附件原文摘录)
事件:
6月份,制造业PMI为49.5%,景气度与上月持平。综合PMI产出指数为50.5%,较5月有所回落。从产出看,我国经济总体保持扩张,但持续回升向好基础仍需巩固。
投资要点:
产需指数略有回调。
2024年6月,生产指数和新订单指数分别为50.6%和49.5%,环比分别下降0.2和0.1个百分点。
价格指数走势不一。受全球大宗商品价格下行和市场需求不足等因素影响,6月PMI中原材料购进价格分项录得51.7%,环比下降5.2个百分点。出厂价格方面,6月录得47.9%,较5月下降2.5个百分点。
库存方面,原材料和产成品库存走势分化。6月制造业PMI中原材料库存分项录得47.6%,环比下降0.2个百分点。6月产成品库存指数录得48.3%,较5月提升1.8个百分点。随着海外补库周期启动,国内企业库存情况有望好转。
制造业进出口景气基本维持不变。6月新出口订单指数录得48.3%,与前值持平。进口指数录得46.9%,较5月提升0.1个百分点。
中小企业景气出现回暖迹象。
随着5月23日的专家企业座谈会后,中小企业景气度均出现回升。6月PMI指数小型企业分项录得47.4%,虽仍在荣枯线下,但较5月提升了0.7个百分点。中型企业分项录得49.8%,较5月上涨0.4个百分点。大型企业景气度出现回调,6月录得50.1%,较5月下降0.6个百分点。
制造业生产经营活动预期底部回升。
2024年6月,制造业企业生产预期指数录得54.4%,较上月提升0.1个百分点,但当下制造业企业预期仍处于较低水平。
建筑业、服务业景气虽略有下滑,但仍处于扩张区间。
2024年6月建筑业PMI指数为52.3%,较5月下降2.1个百分点。随着五一长假结束,6月服务业PMI出现回落。6月服务业PMI录得50.2%,较5月下降0.3个百分点。
建筑业、服务业业务预期涨跌互现。
6月,服务业业务预期指数录得57.6%,环比增加0.6个百分点。6月建筑业业务预期指数录得54.7%,较5月下降1.6个百分点。随着后续房地产政策继续加码及平急两用基础设施建设继续推进,建筑业信心有望回升。
风险提示
一是宏观变化超预期,二是海外市场大幅波动等。