计算机：终端AI时代，软件视角的几点猜想

（以下内容从德邦证券《计算机：终端AI时代，软件视角的几点猜想》研报附件原文摘录）
投资要点：
终端AI时代加速到来，终端对软件会产生什么影响，软件又会对终端形成怎样的赋能，我们现提出几下几点猜想。
（1）终端AI体系上相较于云端AI，由于其集成性，反而更容易落地。前期云端AI依托生成式AI的各类特性进行针对性的云端AI应用开发，但由于受众相对独立，对AI的使用习惯培养较难。终端AI具有AI Agent的集成性，且尤其是手机具有广泛的受众，手机助手或率先成为用户量实现规模突破的AI应用。
（2）终端AI或改变AI的入口体系。此前软件更多被看成AI应用的入口，而软硬件一体的终端，或将AI的入口进一步前置。
（3）软件的渗透率和商业模式将在终端AI时代被改写，尤其是通过应用权限的再次前置。终端厂商传统对软件的收费形式主要通过应用商店，AI Agent由于其集成性以及离用户更近，或更前置且深入地调用软件权限，深入到软件的最终使用场景，如语音订票、语音购物等。AI Agent方便了软件的最终使用，软件或与终端进行深度分成。
（4）由于终端AI Agent，调用后端各类应用需要将应用权限前置，终端将会更加注重私密性和安全性，因而终端品牌厂商或许将更倾向于建立起更封闭独立的系统。
（5）终端AI Agent显著提升了用户的使用体验，并将显著完善终端厂商的生态体系，因此将进一步反向推动终端厂商的入局，各个厂商均可能通过终端AI Agent建立起自身的体系。
（6）终端由于AI Agent的存在，未来手机或将变成多终端操控的真正钥匙。原来多终端的操控需要先打开相应的应用，如智能汽车、智能家居等其他终端的唤醒、操控，未来在AI Agent的加持下，手机语音助手或将成为多终端操控的统一入口。
（7）入口前置后，随着终端AI生态的日益丰富，终端本身的算力支持将更加得到重视，且因为应用生态的扩大，相应功能衔接离不开云存储，以终端厂商为主体的私有云安全会进一步得到重视。
风险提示：技术迭代不及预期、下游需求不及预期、AI伦理风险等。