宠物行业深度报告系列二：宠物行业细分赛道解析

（以下内容从万联证券《宠物行业深度报告系列二：宠物行业细分赛道解析》研报附件原文摘录）
投资要点：
宠物产业链中食品和医疗消费占比最大。宠物行业主要包括宠物饲养、宠物交易、宠物食品、宠物用品、宠物医疗、宠物美容、宠物训练、宠物保险以及宠物殡葬等一系列商品和服务链条。宠物产业链上游以宠物饲养交易为主，多为个人经营，缺少规模化企业；中游包括宠物刚需的食品及用品，赛道内企业规模化程度高且竞争激烈，宠物食品在宠物行业内占主导地位，是行业爆发受益最大的子行业；下游包括宠物医疗、洗美、培训等服务类企业，随消费需求升级细分赛道逐渐增多，个人店铺为主，连锁化品牌仍在发展中。宠物食品及医疗覆盖宠物生命周期长，合计占比宠物消费市场约80%，其中我国宠物食品消费占比逐年下降，2022年占比50.7%，宠物医疗消费占比稳定上升，2022年占比29.1%。
宠物食品：主粮消费占比最大，本土企业崛起中。可分为宠物主粮、宠物零食和宠物保健品，宠物主粮在宠物食品中占据主导地位，根据Euromonitor的数据统计，2020年我国宠物食品消费结构中，宠物主粮、宠物零食和宠物保健品占比分别为89%、9%和2%，宠物主粮中宠物干粮占比最高。从市场增速来看，宠物保健品>宠物零食>宠物主粮。目前国内宠物食品行业集中度较低，国外品牌占据大部分市场份额。宠物食品行业内企业的经营模式以OEM模式为主，部分具备一定产品研发、设计能力的生产企业逐步实现从OEM厂商到ODM厂商的转型，而部分优势企业逐步开始向OBM自主品牌模式拓展。细分品类来看，①主粮品类国外品牌竞争力依旧较强，消费者对国产宠物主粮品牌的偏好度逐步提升，长期来看国内宠物主粮市场集中度相较美国还有很大提升空间；②与宠物主粮被外资主导的竞争格局不同，我国宠物零食竞争格局分散，为本土品牌崛起提供空间，头部国产宠物零食品牌使用率超过外资品牌，未来有望持续进阶；③宠物营养品国产品牌优势显著，在使用率排名前十的犬猫营养品类中，中国品牌数量达7个。