计算机行业研究：比特币波动指数新低，挖矿难度开始下降

（以下内容从国金证券《计算机行业研究：比特币波动指数新低，挖矿难度开始下降》研报附件原文摘录）
根据CoinMarketCap统计，至2024年6月21日，全球加密货币总市值达2.34万亿美元，较上周末下跌；其中比特币市值占比53.95%、以太坊市值占比18.19%。比特币价格为6.41万美元/枚，7日涨跌幅为-2.90%；根据Glassnode分析，目前流通供应中87%的投资人处于盈利状态；以太坊价格为0.35万美元/枚，7日价格涨跌幅为+1.03%。至2024年6月21日，短期投资人持仓成本为6.44万美元/枚比特币，长期投资人持仓成本为2.18万美元/枚比特币，当前币价跌破短期投资人持仓成本。
交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至今，加密货币总成交额为14.59万亿美元，同比增长90.5%。根据CoinCarp统计，2024年6月15日至6月21日，Coinbase总成交额为137.86亿美元，环比上周减少5.9%。年初至6月21日，Coinbase总成交额为5,050.39亿美元，同比增长128%。根据Coinglass统计，至2024年6月21日，BTC合约持仓量达633.71亿美元，较上周末有所下跌。
外部流动性方面，2024年4月，中美日欧央行M2同比下降0.7%，增速环比下降0.17pct，外部流动性未见明显释放。根据wind数据，至2024年6月21日，美元指数为105.83，较上周末上升；10年期美债收益率为4.46%，较上周末上升。稳定币方面，根据CoinMarketCap统计，至2024年6月21日，USDT+USDC+DAI稳定币市值达1,509.05亿美元，较上周末上涨。
至2024年6月21日，美国比特币现货ETF共计净流入145.48亿美元，较上周下跌。6月13日开始，现货比特币ETF持续处于净流出状态。
挖矿成本方面，根据OKLink统计，本年6月15日至6月21日，BTC全网平均算力为591.93EH/s，较上周环比下降-0.96%；BTC挖矿难度平均值为83.70，较上周有所下降。根据Glassnode统计，至2024年6月21日，矿工钱包余额为180.2万枚比特币，与上周末相比持平，当前矿工钱包持币余额跌破2021年牛市水平。
本周，萨尔瓦多政府提议改革银行法，引入可提供比特币服务的新型银行；老虎证券获批向中国香港零售投资者提供虚拟资产交易服务；比特大陆在世界数字矿业峰会上推出新款矿机Antminer S21XP和S21XP Hydro；CleanSpark以2,580万美元收购佐治亚州60兆瓦比特币挖矿场；ETH交易所余额达8年低点，大规模供应冲击预期；信用卡严重逾期贷款比例创十年新高，或影响Meme币投资意愿；比特币波动指数BitVol降至近四个月最低水平；Microstrategy以2.25%票面利率和35%转换溢价完成8亿美元可转换票据发行，并额外购买11,931枚BTC，总持有量达226,331枚；矿企Marathon利用比特币挖矿热量为芬兰居民供暖。
投资建议
目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐Coinbase，建议关注MicroStrategy。我们判断仍为本轮行情前期，2024年5月比特币价上涨11%，减半后首月行情平稳，维持中长期看好。
风险提示
加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。