经济透视：中国5月经济维持平稳增长

（以下内容从农银国际证券《经济透视：中国5月经济维持平稳增长》研报附件原文摘录）
中国5月主要宏观数据显示经济维持平稳增长，虽然工业产出与整体固定资产投资增速同比略有回落，但零售销售以及出口出现反弹。房地产行业仍疲弱以及整体物价水平低迷仍是未来数月经济复苏的主要挑战
今年首5个月城镇固定资产投资同比增长4.0%，低于市场预期的4.2%增速，亦低于首4个月4.2%的增速。今年5月社会消费品零售销售同比增长3.7%，大幅高于市场所预期的3.0%增幅，亦大幅高于4月2.3%的增幅。生产方面，今年5月工业增加值实际增速由4月的6.7%大幅回落至5.6%，亦明显低于市场预期的6.2%增速。环比增速来看，5月份城镇固定资产投资、社会消费品零售总额以及实际工业增加值分别增长-0.04%、0.51%以及0.30%
整体来说，5月宏观数据显示中国经济持续回升向好基础还需巩固，特别是房地产行业复苏的力度仍偏弱。尽管5月17日新一轮房地产支持政策密集出台，但房地产整体疲弱的状况尚未出现显著变化。6月7日国务院常务会议指出，着力推动已出台政策措施落地见效，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施。对于存量房产、土地的消化、盘活等工作既要解放思想、拓宽思路，又要稳妥把握、扎实推进。要加快构建房地产发展新模式，完善“市场+保障”住房供应体系。金融监管总局和住房城乡建设部两部门已联合印发《关于进一步发挥城市房地产融资协调机制作用满足房地产项目合理融资需求的通知》，致力于加强项目推送效率和质量，更加精准支持房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展
中国5月主要宏观数据显示经济维持平稳增长，虽然工业产出与整体固定资产投资增速同比略有回落，但零售销售以及出口出现反弹。房地产行业仍疲弱以及整体物价水平低迷仍是未来数月经济复苏的主要挑战。
今年首5个月城镇固定资产投资同比增长4.0%1，低于市场预期的4.2%增速，亦低于首4个月4.2%的增速（图1）。分投资领域来看，首5个月制造业投资增长9.6%，增速比首4个月减慢0.1个百分点；基建投资增长5.7%，增速比首4个月减慢0.3个百分点；房地产投资同比下降10.1%，降幅较首4个月扩大0.3个百分点。今年5月社会消费品零售销售同比增长3.7%，大幅高于市场所预期的3.0%增幅，亦大幅高于4月2.3%的增幅（图2）。生产方面，今年5月工业增加值实际增速由4月的6.7%大幅回落至5.6%，亦明显低于市场预期的6.2%增速（图3）。环比增速来看，5月份城镇固定资产投资、社会消费品零售总额以及实际工业增加值分别增长-0.04%、0.51%以及0.30%，而4月份分别环比增长-0.29%、0.06%以及0.97%。就业方面，5月份全国城镇调查失业率为5.0%，与4月份和市场预期均一致。