金融高频数据周报：央行如何支持存量住房消化

（以下内容从中国银河《金融高频数据周报：央行如何支持存量住房消化》研报附件原文摘录）
核心观点：
4月末的中央政治局会议拉开了“统筹研究消化存量房产”的大幕，消化存量住房的资金来源成为市场关注焦点。根据我们前期报告《以时间换空间，加快探索房地产新发展模式》中的测算，消化存量房产所需的资金支持可能大于3.96亿元。央行设立“保障性住房再贷款”，使用结构性货币政策工具给与定向的较低成本的资金支持。规模是3000亿元，利率1.75%，预计可带动银行贷款5000亿。但5000亿的规模与所需资金还有较大的缺口，我们预计“保障性住房再贷款”的规模未来有可能扩容，或者创设新的结构性货币政策工具可以资金支持。也有可能重启PSL，如果重启，PSL的利率可能会下调25-30BP。
前期的“租赁住房贷款支持计划”已在加速落地，撬动银行贷款可能超过128亿元。2023年2月，央行创设租赁住房贷款支持计划，额度为1000亿元，按贷款本金的100%予以资金支持，利率为1.75%。根据《金融时报》报道，在本周央行召开的保障性住房再贷款工作推进会上，济南、天津、重庆三个城市披露，截止目前三地合计发放贷款金额约105亿元。结合前期其他城市的公开披露，保守估计“租赁住房贷款支持计划”撬动银行贷款可能超过128亿元。“租赁住房贷款支持计划”将并入保障性住房再贷款政策中管理，并在全国范围推广。8个试点城市因为有前期经验可能推进速度更快。
“保障性住房再贷款”推进速度可能会超预期。本周央行召开保障性住房再贷款工作推进会上，部署保障性住房再贷款推进落地工作。会议明确四个精准，收购主体是“一至两家具有较强专业化运营能力的地方国企”，收购对象“严格限定为房地产企业已建成未出售的商品房，对不同所有制房地产企业一视同仁”，收购用途和资金用途精准。央行提出对有意愿的城市，可以开展“在地方权限内安排适当的财税政策支持”。我们认为商业化运营的原则下，财政给予支持的城市推进速度会加快。目前中国百城住宅的租金收益率为2.23%，而“保障性住房再贷款”央行给与21家银行的资金利率是1.75%。
本周市场观察（6月11日-6月14日）：
公开市场操作：本周公开市场净回笼20亿元。
货币市场利率上行，流动性依然合理充裕：SHIBOR007和DR007分别收于1.8130%（+6BP）、1.8198%（+5BP）。GC007收于1.8600%（+2BP）。R007收于1.8380%，与DR007利差2BP。
银行间质押式回购日均成交量上升：从上周的约6.5万亿上升至约6.9万亿。国债收益率曲线下行，趋平：30年中债国债收益率收于2.4990%（-3BP）；10年期收于2.2558%（-3BP）；1年期收于1.5940%（-1BP）。
同业存单发行利率持平：1年期国有银行同业存单发行利率收于2.04%（-0BP）。美元指数小幅上行至105.5，非美货币大多贬值，人民币跌破7.25：人民币即期汇率贬值0.18%，收于7.2557（+131pips），日元-0.41%、韩元-1.02%、欧元-0.92%、加元+0.22%、澳元-0.69%、英镑-0.28%。