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钢铁行业跟踪周报:需求淡季疲弱,钢价或维持震荡运行

来源:东吴证券 作者:孟祥文,米宇 2024-06-08 23:47:00
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(以下内容从东吴证券《钢铁行业跟踪周报:需求淡季疲弱,钢价或维持震荡运行》研报附件原文摘录)
投资要点
本周(6.3-6.7)跟踪:本周钢材价格震荡下行,供给端产量总体回落,需求端仍显疲弱,钢厂有累库趋势。
本周钢价受淡季需求较弱及成本下行影响整体下跌:本周钢材市场需求仍呈现淡季较弱态势,叠加原材料成本下降,钢材价格整体下行。截至6月7日螺纹钢价格HRB400上海报价3620元/吨(yoy-1.6%),周降50元/吨,期货盘面同呈现下跌态势。成本端角度本周铁矿、焦煤及废钢价格较上周均有下降,对钢价支撑作用依然较弱。
供给端产量总体回落,需求端仍显疲弱:供应方面本周五大品种供给总体回落,其中螺纹钢产量下降较为显著,周产量-3%,yoy-14%,仍处低位,线材基本持平,热轧周产量涨2%,yoy+5%。需求方面,本周钢材整体表现疲弱,五大钢材除热轧外均呈下降态势,其中螺纹周消费量下降15万吨,yoy-23%,侧面来看,6月7日建筑钢材成交量ma5为12万吨,环比上周增长1947吨,yoy-19%,需求仍显疲弱。
库存端总体去化速率放缓,钢厂盈利能力下行:本周钢材总库存1758.0万吨,周涨4.1万吨,社库去库速率放缓及钢厂累库侧面反映淡季需求不佳。从盈利角度来看,钢企滞后一月毛利仍有下行,247家钢企依然仅有一半左右钢企保持盈利水平,整体压力较大,对供给有一定制约作用。
投资建议:本周钢铁行业受淡季需求较弱及成本下行影响价格有所下跌,符合我们预期,后续我们预计由于政策强调2024年钢铁行业依旧实行平控政策,今年钢铁行业供给端或有下降,整体钢价仍需主要关注后续地产端需求表现,短期或维持震荡运行,标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
风险提示:下游需求恢复不及预期;供给持续增长导致钢材价格下跌风险。





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