2024年半年度大类资产配置：经济微暖

（以下内容从东兴证券《2024年半年度大类资产配置：经济微暖》研报附件原文摘录）
海外衰退推迟：消费动能仍在，仍可支撑短期经济，投资短期止跌略有回升。
实体经济：全球商品库存周期开始部分正常化，美国年内衰退概率不大。
货币政策：年内降息必要性下降。
美股：短期没有明显风险点；长期处于趋势性泡沫，2023年年底从中性谨慎转为中性。
美债：隐含降息幅度为0，上限4.6~4.75%；若再次突破5%，则对美股产生压制作用。
国内经济恢复性复苏中后期：信贷、财政政策均出现拐点
GDP：前期财政货币政策宽松程度与欧美存在差异，国内经济更多为自然复苏，需要时间，服务业经济复苏可持续。
消费：恢复性增长中后期，可能略不及2023年，但幅度不大。
投资：受出口、地产投资拖累程度略有下降
地产：底部，很难有明显起色，信贷政策出现拐点。
出口：略好于2023年，但幅度有限。
通胀：压力不大，提供了宽松政策的基础。
货币：货币将维持宽松氛围。
财政：特别国债。
资本市场
A股：底部区域
利率：国内利率中枢下降
风险提示：美国大选落地前后，特朗普的对外政策可能与当前政府有所不同；国内需求不足导致经济放缓。