A股周观察：黄金这轮回调会有多深？

（以下内容从华福证券《A股周观察：黄金这轮回调会有多深？》研报附件原文摘录）
投资要点：
参照2022年3月以来， 黄金共有两次大的回调。 第一次是2022年3月8日黄金第一次见顶后， 从2070美元跌到了1614美元， 跌幅为22.1%。 第二次是从2023年5月4日最高2081美元， 回调到2023年10月6日的1810.2美元。
这两次回调的逻辑是比较清晰的。 第一次回调， 在于美联储开启加息。第二次回调， 在于美联储的再度加息， 让市场结束加息的预期落空。
考虑到当前美国通胀水平已经回落到3.4%， 而前两次黄金回调的高点时， 美国通胀水平分别为8.5%和4%， 因此后续美联储再度加息的可能性很小了。 因此当前黄金价格的回调， 大概率反映的是美联储降息延后造成的冲击。
综合来看， 前两次回调时美联储尚在加息， 后续如果美联储降息， 将对黄金价格构成显著支撑， 因此本次黄金价格的回调幅度应小于前两次回调幅度。 同时回调结束后， 黄金价格仍然将随着美联储降息落地而上涨，甚至提前启动。 因此金价回调如果对A股相应有色板块造成冲击， 将是暂时性的， 也会是有色板块布局的不错时机。
本周次新股收益情况： 本周近一年上市（不含当周） 的所有次新股平均周涨幅1.79%， wind全A本周跌幅2.64%， 次新股表现领先wind全A4.43pct。 其中涨幅前三的个股分别是： 瑞迪智驱、 中创股份、 无锡鼎邦。本周wind次新股指数跌幅0.24%。 当前上市后一周涨幅最高的个股是瑞迪智驱。
本周A股煤炭行业领涨， 并较上周明显上涨。 根据中信一级行业分类，截至2024年5月24日， 本周A股煤炭行业领涨， 其次为电力及公用事业、 农林牧渔。 表现较差的行业有房地产、 轻工制造、 综合金融。
宽基指数显示， 本周成交活跃度较上周呈现微涨。 换手率数据显示，除上证指数、 深证成指外， 各宽基指数成交情况较上周均有所增长； 成交额数据显示， 除上证指数、 沪深300外， 各宽基指数成交情况较上周均有小幅上涨。
从行业角度来看， 本周房地产板块成交情况出现明显改善。 从成交活跃度改善情况来看， 房地产最为明显， 其次为有色金属、 电子、 消费者服务。 房地产本周日均换手率、 日均成交额环比上周分别增长26%、 32%，反映出行业关注度的提升。
本周风格偏中盘与稳定。 从规模来看， 中盘指数表现优于大盘指数及小盘指数； 从中信风格分类来看， 稳定风格领先于其他风格。
风险提示： 经济复苏不及预期， 历史经验仅供参考。