农林牧渔行业周报：4月农业部能繁再降0.1%，猪价高点值得期待

（以下内容从华安证券《农林牧渔行业周报：4月农业部能繁再降0.1%，猪价高点值得期待》研报附件原文摘录）
主要观点：
4月农业部能繁再降0.1%，猪价高点值得期待
①生猪价格周环比上升7.5%，出栏均重止跌回升。本周六，全国生猪价格16.65元/公斤，周环比上升7.5%；涌益咨询（5.17-5.23）：全国90公斤内生猪出栏占比3.53%，维持低位；全国出栏生猪均重125.72公斤，周环比上升0.42公斤，同比上升3.86公斤，重新进入上升通道；175kg、200kg与标猪价差分别为-0.04元/斤、-0.03元/斤；150kg以上生猪出栏占比4.47%，周环比上升0.1个百分点；②仔猪价格止跌回升。涌益咨询（5.17-5.23）：规模场15公斤仔猪出栏价705元/头，周环比上升2.3%，同比上涨8.3%；50公斤二元母猪价格1575元/头，周环比持平，种猪补栏积极性持续低迷。5月24日，上海钢联7公斤仔猪价格563.33元/头，周环比上涨4.4%，同比上涨3.5%；5月24日，博亚和讯全国52个城市15公斤、20公斤仔猪均价分别为45元/公斤、37.48元/公斤，周环比分别上涨1.9%、1.7%，同比分别上涨6.9%、5.9%；③4月农业部能繁母猪存栏环比再降0.1%，猪价高点值得期待。回顾2021年6月-2022年3月，统计局公布的能繁母猪存栏量累计下降8.3%，受产能去化、延迟配种、二育等多重因素影响，猪价于2022年10月26日达到峰值27.66元/公斤；本轮周期2022年12月-2024年期间累计去化9.1%，2024年4月农业部能繁母猪存栏量环比再降0.1%，猪价高点值得期待。站在当前时点，生猪均重变化、南方暴雨天气对疫情的影响，将影响本轮猪周期价格高度，本周生猪出栏均重环比上升至125.72公斤，较2022-2023年同期明显偏高，但仍处于可控状况，且90公斤以内低体重出栏占比处于历史最低水平，南方疫情仍需观察；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024年预测生猪出栏量，温氏头均市值3518元、牧原3751元、巨星农牧5114元、华统3525元、新希望3167元、天康生物2600元、中粮家佳康2044元。一、二线龙头猪企估值多数处历史低位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。
本周白羽鸡产品价格降至9500元，黄羽父母代在产存栏创同期新低①本周白羽鸡产品价格降至9500元/吨。2024年第20周（5.13-5.19）父母代鸡苗价格38.39元/套，周环比上涨10.9%；父母代鸡苗销量140.97万套，周环比上涨14.9%。本周五，鸡产品价格9500元/吨，周环比下跌0.5%，同比下降15.9%。白羽肉鸡协会公布月报：4月祖代更新量14.89万套，同比增长34.8%；1-4月祖代更新量43.86万套，同比增长7.7%，其中，进口占比41%，自繁占比59%；4月父母代鸡苗销量548.33万套，同比下降1%，环比下降18.6%；1-4月父母代鸡苗销量2291.58万套，同比增长3.2%；②黄羽父母代在产存栏创2018年以来同期新低。2024年第16周（4.15-4.21）：黄羽在产祖代存栏142.26万套，处于2020年以来同期最低水平；黄羽在产父母代存栏1298.8万套，黄羽父母代鸡苗销量97.1万套，处于2018年以来同期新低，2024年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。
24/25年全球玉米、小麦库消处近年低位，大豆处00/01年以来高位①24/25全球玉米库消比处16/17年以来低位。USDA5月供需报告预测：24/25年全球玉米库消比22.1%，预测值较23/24年下降0.1个百分点，处16/17年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会5月报：23/24年全国玉米结余量1333万吨，预测值月环比下降50万吨，结余量较22/23年增至794万吨；24/25年全国玉米产量2.97亿吨，同比增长2.8%，结余量1036万吨，较23/4年下降297万吨；②24/25全球小麦库消比处14/15年以来最低水平。USDA5月供需报告预测：24/25年度全球小麦库消比24.9%，预测值较23/24年下降0.5个百分点，处14/15年以来最低水平；③24/25全球大豆库消比处00/01年以来高位。USDA5月供需报告预测：24/25年全球大豆库消比22.1%，预测值较23/24年度上升2个百分点，处00/01年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会5月报：23/24年全国大豆结余变化155万吨，预测值月环比增加61万吨，结余量较22/23年下降约200万吨；24/25年全国大豆产量2054万吨，同比下降1.4%，结余量40万吨，较23/24年下降115万吨。
4月猪用疫苗景气度明显提升，非瘟疫苗进展需持续跟踪
4月，猪用疫苗景气度明显提升，猪用疫苗批签发同比增速由高到低依次为，高致病性猪蓝耳疫苗220%、猪乙型脑炎疫苗133.3%、猪细小病毒疫苗100%、口蹄疫苗42.9%、腹泻苗20%、猪圆环疫苗15.4%、猪瘟疫苗-29.9%、猪伪狂犬疫苗-41.7%。1-4月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪乙型脑炎疫苗21.4%、高致病性猪蓝耳疫苗16.7%、猪细小病毒疫苗7%、口蹄疫苗-1.4%、猪圆环疫苗-12.8%、腹泻苗-13.9%、猪瘟疫苗-28.2%、猪伪狂犬疫苗-51.8%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。
风险提示
疫情失控；价格下跌超预期。