煤炭开采行业跟踪周报：迎峰度夏旺季临近，煤价震荡上行

（以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报：迎峰度夏旺季临近，煤价震荡上行》研报附件原文摘录）
行业近况
本周（5月20日至5月24日）港口动力煤现货价环比上涨24元/吨，报收884元/吨。
供给端，近期产地煤矿安全检查力度持续较大，而随着山西有条件的逐步放开煤矿夜班生产，我们预期后续煤炭市场供应趋于稳定。本周环渤海四港区日均调入量194.96万吨，环比上周增加9.03万吨，增幅4.86%。
需求端，进入6月份，电力企业需要为“迎峰度夏”备货，补库需求将逐步释放，叠加非电行业复工复产，下游采购需求预期改善。本周环渤海四港区日均调出量177.79万吨，环比上周增加2.58万吨，增幅1.59%；日均锚地船舶107艘，环比上周增加3艘，增幅3.04%。库存端，环渤海四港区库存2603.10万吨，环比上周增加138.50万吨，增幅5.62%。
淡旺季切换，煤炭价格调整结束，静待旺季煤价上涨。
我们分析认为：3月底至4月中旬，受地产和基建投资增速低于预期影响，非电力行业煤炭需求表现疲软，环渤海港口锚地船舶数量一度下降至60艘左右水平。尽管电力行业煤炭需求超预期，但是煤价受非电需求影响更加显著，因此出现了煤价超预期下跌状态。
但是进入6月份，电力企业需要为“迎峰度夏”开始囤货，预期电力采购将会有所改善；此外，产地安监影响持续超预期，叠加老旧矿退出，全年原煤产量预计将减产1亿吨。而供给收缩在电力行业需求旺季将放大供需矛盾，因此有望促使煤价再次反弹。我们将煤价5月份上涨至1200元的预期，修正为6月份上涨至1200元，对煤价预期仍旧保持乐观。
估值与建议：
板块进攻投资开启在即，优先配置动力煤弹性标的。
随着煤价走强，板块投资进攻配置机会来临；考虑到进入传统动力煤旺季，分析认为炼焦煤价格将会跟随动力煤价格上涨，但是动力煤价格弹性更强，首推动力煤高弹性标的：广汇能源、昊华能源、兖矿能源和陕西煤业，以及高股息标的中国神华。
风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。