产业经济周观点：中国复苏已成定局，全面看好制造业龙头

（以下内容从华福证券《产业经济周观点：中国复苏已成定局，全面看好制造业龙头》研报附件原文摘录）
近期观点
1、 美国制造业通胀和进口价格明显上行， 反应全球制造业持续复苏特别是价格复苏， 而中国受益于价格和数量的同步扩张。
2、 美国出口价格弱， 进口价格强， 我们认为这种趋势可能会较长时间延续， 科技通缩商品通胀是个长期趋势。
3、 美国制造业空心化加剧， 制造业需求扩张， 产出边际恶化， 阶段性加剧美国逆差刺激全球需求。
4、 美国经济走弱， 但是通胀和债务风险可能让长端利率难以下行。美国商业银行的资产负债表在持续反应看空美国地产。
5、 美国制造业和全球供应链战略走弱， 或将持续刺激中国企业在本土扩大资本开支。 中国产业效率较高， 有利于中国特色的全球化推进， 跟日本全球化路径有所不同。
6、 中国产出大于消费的特征反应库存周期回补， 而库存周期的反转本身也反应企业的经济预期显著改善。
7、 居民存款减少反应居民消费意愿改善， 社零不及预期更多反应财政支出边际恶化。
8、 脱离债务周期进入产业周期以后， 地产或成为制造和消费的正向驱动， 而此前是负向驱动。 地产稳定后， 消费是制造业的正向驱动，制造业盈利的结果是消费（ 包括地产） 扩张， 从而开启正向循环。
9、 复苏交易度过混沌期， 市场从交易性回报走向基本面回报市场进入下半场， 下半场要寻找盈利和估值能双升的行业。 长期重点看好制造业龙头， 中期看好内需定价。
10、 重点看好： 金融， c 端地产链， 汽车及锂电， 化工， 半导体设备， 航运造船， 工程机械， 风光出海。
风险提示
全球制造业复苏受阻； 中美关系改善不及预期； 美国地产市场不健康