农林牧渔：长期亏损+常态化疫病从本质推动产能去化，预计8月将迎来猪价明显上升拐点

（以下内容从华福证券《农林牧渔：长期亏损+常态化疫病从本质推动产能去化，预计8月将迎来猪价明显上升拐点》研报附件原文摘录）
投资要点：
长期亏损叠加疫病影响，产能去化带来生猪供应日益紧缺。
当前时点生猪养殖行业正在发生本质性的改变，一方面行业处于下行周期经历长时间亏损，不堪资金压力重负的养殖场将出清产能；另一方面非瘟疫病隐蔽性增强，2023年影响加剧。在二者共同作用下，生猪产能不断去化，我们判断后续生猪面临紧缺。
2024年猪价走势推演：8月价格将迎来明显上升
我们从成本与能繁母猪数量两方面共同判断，今年猪价将在2024年8月出现上涨回升。
（1）成本方面：我们判断，在产能逐渐去化的过程中，后续长期价格将围绕成本线上下波动。用2023年7-10月的仔猪出栏成本对照
2024年1-4月的市场猪价，发现该结论基本成立。之后我们计算2023年11月-2024年6月的仔猪出栏成本，以此推演2024年后续猪价走势。得到如下结论：
今年5-7猪价将在底部上行，8月出现明显拉升，上涨动力持续至10月，11月微降，12月若无节日情绪催化，价格将回落。
（2）能繁母猪数量方面：能繁母猪的数量能够反映大约10个月后市场上的生猪供应量，观察能繁母猪数量变化，同样可验证8月将迎来猪价拉升拐点。
风险提示
非瘟疫病不确定性，饲料价格不确定性，猪价不及预期。