2024年4月进出口数据点评：4月进出口同比增速超预期，外需对我国出口支撑力增强

（以下内容从中航证券《2024年4月进出口数据点评：4月进出口同比增速超预期，外需对我国出口支撑力增强》研报附件原文摘录）
2024年4月出口同比增速较3月大幅改善
据海关统计，以美元计价，2024年4月，我国实现出口总值2924.50亿美元，环比+4.57%，同比增长1.5%，强于市场预期（0.11%），同比增速较上月上行9.0PCTS4月实现进口总值2201.00亿美元，环比-0.47%，同比增长8.4%，同比增速较上月上行10.3PCTS，超出市场预期（3.54%）。12月贸易顺差录得753亿美元，环比+10.15%。以美元计价，4月贸易差额723.50亿美元，同比增长23.57%。
以当月各项日出口金额减去去年同期出口金额之差比上去年同期的出口总额衡量各项目对出口同比增速的拉动作用。分产业类别看，以美元计价，2024年4月有13个品类对出口拉动呈正向作用，较3月增加了6类。其中机电产品、汽车和汽车底盘以及高新技术产品重新成为出口同比增速的核心支撑，机电产品一类对出口同比拉动力较3月上升了6.18PCTS.
从量价关系角度，4月成品油、中药材及中式成药两个品类量价齐升。4月纳入统计的16个品类中，有10个品类的出口数量同比录得上涨，较3月多了5类。其中粮食（33.8%）、汽车和汽车底盘（32.4%）、集成电路（23.9%）、成品油（21.4%）的出口数量同比上涨幅度超过20个百分点。价格方面，16个品类中仅有4类出口均价同比上涨，其中船舶出口均价同比上涨112.4%。相较于3月，本月出口均价仅有4类同比改善，下跌幅度整体有所扩大。
分出口目的地看，按美元计价，4月我国对包含东盟、香港、拉丁美洲等在内的5个对象的出口金额同比拉动力回升至正区间。相较于3月，我国对三个主要贸易伙伴的出口均有显著改善，对东盟出口同比拉动力上升了2.47PCTS，对美国出口拉动力上升了1.88PCTS，对欧盟出口拉动力上升了1.71PCTS。
综合产业类别、量价关系以及出口目的地几方面，4月我国出口整体上延续了去年以来包括机电产品以及汽车产业链在内的高技术、高附加值产业支撑的格局，出口同比改善主要是由出口量上涨带动的，显示外需对我国出口的支撑力增强。4月出口的同比改善虽然部分得益于去年同期的低基数，但整体上二季度外贸开局良好。低基数下2024年4月进口同比增速大幅改善
以美元计价，4月进口同比增长8.4%，同比增速较上月上行10.3PCTS，超出市场预期（3.54%）。4月同比增速的大幅改善主要受到去年同期低基数影响，环比较3月呈下行趋势。从产品量价来看，4月进口量价齐升的品类集中在上游原材料领域，包括原油、成品油以及未锻造的铜及铜材。进口数量方面，25类进口产品中，有17类产品进口量的同比数据录得正值，较3月份增加5类。有4类产品进口量同比增速超过20%包括成品油（29.5%）、医药材及药品（21.1%）、粮食（20.4%）和集成电路（20.3%）。价格方面，除了前述3类量价齐升的品类以外，机床21.9%）、天然及合成橡胶（14.6%）和美容化妆品及洗护用品（14.4%）进口均价同比上升，其余19类进口均价同比下降2024年二季度外需对出口的支撑力度有望延续
4月同比增速改善超出市场预期不仅是受到去年同期低基数影响，外需对出口的支掌力改善也是重要因素。全球经济复苏趋势明显，4月全球制造业PMI录得50.3、连续第四个月处于扩张区间。作为全球产业链的主要供应端，外需上升带动中国官方制造业PMI新出口订单指数3月录得51.3，4月录得50.6，连续两个月处于扩张区间，结束了自2023年4月以来长达11个月的收缩期，出口动能增强趋势愈加明确。
美国一季度经济和就业强韧，IMF在4月16日发布最新一期的《世界经济展望报告》上调美国经济增速预期，将2024年、2025年增速预期分别上调0.6和0.2个百分点至2.7%和1.9%。另一方面，虽然美国通胀回落速度不及预期使得2024年以来市场降息预期大幅降温，但是美联储在5月初议息会议上的表态却超预期鸽派，鲍威尔表示“下一步不太可能是加息”，政策的重点是保持限制性利率维持的时间长度。市场对美联储的降息预期因此有所回暖，全球流动性有望改善，利于经济的进一步回暖，叠加去年同期低基数效应，二季度外需对出口的支撑力度有望延续。