晨会纪要

（以下内容从东吴证券《晨会纪要》研报附件原文摘录）
宏观策略
宏观点评 20240508：政治局的“约定”：先降准还是先降息？
4 月政治局会议在总量政策方面下达了强有力的“约定”。会议罕见地在货币政策中提及“利率”及“存款准备金”，上一次还是在 2020 年 4 月面临疫情冲击时期，政治局会议的强调无疑拔高了后续宽货币的重要性，意味着降息降准可能需要尽快“履约”。 风险提示：政策出台节奏及项目落地放缓导致经济复苏偏慢；海外经济体提前显著进入衰退，国内出口超预期萎缩。
固收金工
固收周报 20240507：“再通胀”预期共振，建议积极轮动底仓
策略层面，在债、转债、权益大类配置层面，我们继续建议权益拥抱核心蓝筹，同时增加转债整体仓位，积极思考是否部分轮动权重低价大盘低波（价值）至权重低价大盘高波（成长），围绕“再通胀”、出海题材积极布局，在整体维持防御姿态的同时，保持局部进攻形态，充分平衡踏空风险。本周预测转债下修概率最大的前十名分别为：文科转债、中装转 2、帝欧转债、富春转债、绿茵转债、岭南转债、城地转债、亚药转债、利群转债、山鹰转债。
行业
全球化专题之重卡：海外有望再造一个国内市场
投资建议：海外出口是本轮上行周期的重要构成，重汽/解放/陕重汽（潍柴）等均受益。类比乘用车/大中客板块，海外出口是本轮汽车迅速走出周期底部，迎来向上拐点的重要支撑。 1）海外市场空间广阔：重卡海外市场规模 154+万，其中自主重卡可触达市场规模 56+万，海外市场空间广阔； 2）自主品牌产品力优势明显，积极推动海外布局：可靠耐用+性价比优势赋能，自主重卡在东南亚/拉美/中东等地有望持续上行。重汽为首，多品牌加速布局，多点开花：中国重汽以成熟渠道体系为核心竞争力，适配海外不同市场进行渠道和产品线的完善布局，陕汽/解放/东风/福田等头部品牌共同发力，多点开花，海外市占率有望持续提升。 n n 风险提示：全球地缘政治冲突引发市场销量和海运费用等波动；宏观经济复苏低于预期。
寻找具有全球竞争力的中国设备公司——出口链相关机械的长期逻辑对比
风险提示：国际贸易争端，全球宏观经济波动，竞争加剧
高基数下资负两端全面超预期——上市险企 1Q24 季报综述
投资建议：继续推荐充分受益于资产端预期底部反转的纯寿险标的。保险板块首推中国太保，其次推荐中国平安。 ? 风险提示：宏观经济复苏低于预期拖累长端利率和权益市场大幅下行；寿险业转型持续低于预期